2024Q2业绩大逆袭：高端战略+国际化布局，企业盈利结构优化惊艳亮相

长城汽车（601633）近期公布了2024年上半年业绩，展现出公司强劲的市场表现和稳健的财务状况。

业绩亮点：2024年上半年，长城汽车的营业总收入达到了914.3亿元，同比增长30.7%。其中，第二季度营业总收入为485.7亿元，同比增长18.7%，环比增长13.3%。扣除非经常性损益后的归母净利润为56.5亿元，同比增长654.0%。第二季度扣除非经常性损益后的归母净利润为36.3亿元，同比增长275.3%，环比增长79.2%。

收入增长与利润提升：收入端的增长主要得益于整车销量的增长以及海外和中高端产品销量占比的提升，导致单车平均售价（ASP）稳步提升。费用端方面，销售、管理、研发、财务费用率同比和环比均有所改善，显示出公司费用控制的有效性。

坦克品牌强劲增长：在销量方面，坦克品牌在2024年第二季度实现了6.7万辆的销售，同比增长95.9%，环比增长35.9%，显示出公司高端化战略的成果。同时，20万元以上车型在2024年上半年的销售同比增长64.3%，进一步印证了高端市场的发展潜力。

海外市场持续增长：长城汽车在海外市场的表现同样出色，2024年上半年海外批发销量达到20.2万辆，同比增长62.6%。公司将继续加强海外市场布局，特别是在澳洲、巴西、墨西哥等地区。

未来展望与投资建议：鉴于公司新产品推广顺利，智能电动化转型加速，以及高端智能化路线的清晰，我们调整了对公司的盈利预测，预计2024-2026年营业收入分别为2,367.8/2,687.7/2,956.5亿元，归母净利润分别为139.3/164.8/186.3亿元。基于当前股价，我们给予公司“推荐”评级。

风险因素：尽管长城汽车展现出强劲的业绩和增长潜力，但仍需关注车市下行风险，以及品牌竞争和市场需求的波动等潜在风险。

　　【点击查看研报：PDF原文】