2024上半年业绩大爆发！盈利能力攀升，ODM业务迅猛增长再掀行业高潮

移远通信(603236)

重大动态

近期，移远通信对外公布了2024年上半年业绩报告。报告显示，上半年营业收入达到82.49亿元，同比增长26.67%；归属于母公司的净利润为2.09亿元，同比增长281.48%；扣除非经常性损益后的净利润为1.89亿元，同比增长221.89%。然而，经营活动现金净流量为-3.36亿元，同比下降315.90%。

费用控制成效显著，盈利能力增强

在2024年上半年，移远通信的销售费用率、管理费用率、研发费用率分别下降至2.79%、2.50%和9.65%，同比下降0.43个百分点、0.67个百分点和3.13个百分点。同时，毛利率为18.14%，同比提升0.57个百分点；净利率为2.47%，同比提升4.29个百分点，显示出公司盈利能力的显著增强。

行业复苏趋势明显，市场份额稳居第一

根据Counterpoint的市场调研数据，2023年全球蜂窝物联网模组市场首次出现下滑，同比下降2%。然而，在2024年第一季度，全球蜂窝物联网模组市场开始复苏，同比增长了7%，其中中国和印度的需求成为主要推动力。移远通信作为物联网模组市场的龙头，2024年第一季度以37.1%的市场份额位居全球第一。公司不断拓展模组业务，提供物联网综合解决方案，未来有望继续受益于行业的快速发展。

拓展卫星通信领域，ODM业务迅猛增长

移远通信积极布局卫星通信领域，已推出多款卫星通信模组并实现量产。同时，依托公司的天线及软件平台服务，公司可为用户提供全面的端到端卫星通信方案。公司加快发展衍生业务，其子公司安科联借助移远丰富的全球物联网资源，布局ODM业务，2024年上半年ODM业务同比增长超过50%。

业绩表现亮眼，评级上调为“买入”

预计未来三年，移远通信的营业收入将分别达到173.43亿元、217.01亿元和277.97亿元，同比增长率分别为25.12%、25.13%和28.09%；归属于母公司的净利润分别为4.50亿元、6.24亿元和9.03亿元，同比增长率分别为394.83%、38.97%和44.77%；EPS分别为1.70元/股、2.36元/股和3.41元/股。鉴于公司在行业中的龙头地位以及有望受益于边缘AI的发展，我们维持对其“买入”的评级。

潜在风险提示：下游需求不及预期、市场竞争加剧、中美贸易摩擦等。

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