果链创新大年爆发，Q2业绩高增长，巨头再掀狂欢潮！

博众精工(688097)

投资分析

近期，博众精工公布了2024年中报，展现了公司上半年的经营成果。在2024年上半年，公司营收达到18.34亿元，同比增长12.47%；净利润为0.96亿元，同比增长6.07%；扣除非经常性损益后的净利润为0.75亿元，同比增长11.27%。

Q2业绩显著增长，盈利能力保持稳定

（1）业绩亮点：在2024年第二季度，公司营业收入达到10.91亿元，同比增长46.00%；归母净利润达到1.17亿元，同比增长206.08%。这一季度业绩的显著增长，反映出公司的经营状况正逐步改善。

（2）盈利表现：上半年，公司的销售毛利率和净利率分别为36.26%和5.36%，同比分别提升了0.07个百分点和下降了0.01个百分点。这表明公司的盈利能力保持在一个稳健的水平。公司通过不断加大研发投入，在工业自动化领域的技术积累深厚，产品质量可靠，交付快速，客户服务优质，这些因素共同构成了公司的竞争优势，确保了盈利能力的持续稳定。

（3）费用控制：上半年，公司的销售、管理、财务和研发费用率分别为9.51%、6.17%、1.22%和12.83%，同比变化不大，显示出公司在费用控制方面的良好表现。

AI终端发展助力公司业绩提升

（1）果链景气度提升：随着苹果与OpenAI的合作，AI终端的发展有望激发新一轮的换机需求，并推动消费电子产品在算力、散热、光学等领域的创新，从而带动3C自动化需求的增长。作为果链设备的核心供应商，公司有望从中受益。

（2）新增长点：公司正在拓展柔性模块化生产线和MR设备两大新增长点。柔性线业务有望保持增长，MR设备则因其在多个领域的广泛应用前景而成为新的增长动力。

公司多领域布局，构建新的增长曲线

（1）半导体设备国产化进程加速：作为公司战略拓展的重点，半导体设备领域具有巨大的国产替代空间。公司正聚焦先进封装、光电子、AI算力等细分市场，不断提升产品性能，并取得了一定的市场认可。

（2）低空经济潜力巨大：随着低空经济政策的不断出台，公司凭借区位优势，正积极参与低空经济领域的发展，为无人机服务提供技术支持。

盈利预测与评级

我们继续看好博众精工的未来发展，预计其2024-2026年的营业收入将分别为51.71亿元、64.55亿元和79.42亿元，归母净利润分别为4.96亿元、6.61亿元和7.76亿元，对应PE分别为19.6倍、14.7倍和12.5倍，维持“增持”评级。

风险因素

需要注意的是，公司面临行业景气度不及预期、新业务进展不及预期以及市场竞争加剧等风险。

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