2024年中报亮点揭秘：公司债与可转债助力项目加速，投资新机遇来了！

阳光电源(000591)

投资亮点：

动态：近期，公司公布了2024年上半年度的财务报告。在报告期内，公司实现营业收入32.43亿元，较上年同期下降了19.57%；归属于母公司的净利润达到8.14亿元，同比下降了9.37%。

分析：

公司的净利润表现优于其营业收入。受到光伏市场等因素的影响，上半年公司太阳能产品的售价有所下降，这直接导致了太阳能产品制造业务收入下降了40.06%，进而影响了公司整体营收的19.57%下降。在成本控制方面，得益于太阳能产品原材料采购价格的降低，太阳能产品制造业务的成本下降了39.89%，从而推动了公司营业成本的25.98%下降。综合来看，尽管营收和成本都有所波动，公司上半年归母净利润下降了9.37%。

计划发行可转换债券，用于光伏电站项目投资。公司计划发行不超过29.5亿元的可转换债券，主要用于光伏电站项目的建设。由于公司旗下的其他业务因违规受到处罚，导致项目审计机构业务暂停，公司的可转换债券发行目前处于深交所中止审核状态。待更换新的审计机构并提交相关文件后，公司有望向深交所申请恢复审核。若可转换债券顺利发行，将为公司发展提供坚实的资金支持，助力公司增加光伏电站的装机容量。此外，该募投项目将涵盖“光伏+储能”渔光互补、农业光伏等多种形式的光伏电站，有助于公司丰富在光伏电站领域的业务布局。

计划发行公司债券，确保项目建设资金。在2023年，公司成功发行了10亿元的“碳中和”+“科技创新”双标签的绿色公司债券，获得了有利的发行条件，其中品种一发行2亿元，票面利率2.50%，期限2年；品种二发行8亿元，票面利率3.13%，期限5年。公司计划向符合《公司债券发行与交易管理办法》的专业投资者公开发行不超过20亿元人民币的公司债券（含），以确保项目建设的资金需求。该计划已获董事会和监事会批准，待股东大会审议通过后即可实施。

投资建议：预计公司2024-2026年的每股收益（EPS）分别为0.43元、0.47元、0.47元，对应市盈率（PE）分别为10倍、9倍、9倍，维持“买入”评级。

风险提示：政策推进不及预期风险、经济增速不及预期风险、上网电价波动风险、原材料价格波动风险等。

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