2024半年报亮点解析：海外收入再攀高峰，电动车系列突破性进展引瞩目

三一重工作为行业翘楚（600031）

投资观察：

近期动态：三一重工公布了其2024年度上半年财务报告。

分析：

在2024年第二季度，三一重工的净利率实现了同比和环比的增长。上半年，公司总营收达到390.60亿元，虽同比下降2.16%，但归母净利润却同比增长4.80%至35.73亿元。毛利率达到28.24%，同比上升了0.03个百分点，这主要得益于国内外市场结构及产品结构的优化，以及降本增效措施的实施。净利率为9.42%，同比提升了0.57个百分点。在费用方面，销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别同比变动为+0.38pct、-0.09pct、+3.15pct。在第二季度，公司营收为212.30亿元，同比下降3.16%，但环比增长了19.07%；归母净利润为19.93亿元，同比增长5.28%，环比增长26.11%。毛利率略有下降，但净利率实现了同比和环比的双重增长。费用率方面，同比和环比均有所变动。

国际市场再创佳绩，出口业务盈利能力增强。三一重工的产品销售已遍布全球180多个国家和地区，2024年上半年海外营收达到237.40亿元，同比增长5.67%，海外营收占比高达60.78%，创历史新高。在区域分布上，亚澳区域、欧洲区域、美洲区域和非洲区域的营收均有所增长，其中非洲区域增长尤为显著。得益于海外市场的快速增长、产品价格上升和产品结构优化，出口业务的毛利率达到了31.57%，同比提升了0.56个百分点。

产品技术升级，新能源产品取得突破。2024年，三一重工全面推动工程车辆、挖掘机械、装载机械、起重机械等产品的低碳化进程，聚焦纯电动、混合动力和氢燃料电池三大技术路线，不断推出新能源产品。公司已成功上市80多款新能源产品，并在多个领域取得了显著突破。例如，SW956E电动装载机凭借多项节能技术，获得了印尼200台订单，为电装出口打下了坚实基础；SY215E电动挖掘机则首次采用了双变技术、电回转技术和集成热管理等先进技术，目前国内外销量位居第一。

投资观点：维持“增持”评级。预计公司未来三年每股收益（EPS）分别为0.73元、0.92元和1.15元，对应市盈率（PE）分别为22倍、17倍和14倍，因此继续维持“增持”评级。

风险警示：（1）若市场需求低于预期，公司产品销售可能受到影响；（2）若海外市场...

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