“订单爆增！企业盈利能力强劲回升，行业新篇章开启！”

泓博医药（301230）

最新动态：

公司公布2024年上半年财务报告：期内公司营收达到2.66亿元，较去年同期增长11.83%；然而，归母净利润为0.16亿元，同比下降51.42%；扣除非经常性损益后的归母净利润为0.09亿元，同比下降71.70%。

市场分析：

尽管公司整体盈利能力有所下降，但营收表现仍显示出一定的增长势头。2024年上半年，公司营收分别为第一季度1.31亿元和第二季度1.35亿元，同比增长率分别为7.69%和16.15%，环比增速分别为6.71%和3.30%。扣非归母净利润的同比降幅有所收窄，显示公司的盈利能力正在逐步修复。公司的销售毛利率为23.78%，较去年同期有所提升，而销售净利率也呈现改善趋势。公司费用率控制得当，销售、管理、研发和财务费用率分别稳定在2.58%、11.93%、8.59%和0.04%。

业务发展：

在药物发现领域，公司继续保持增长势头，商业化板块也因替格瑞洛的放量而重回增长轨道。工艺研究与开发板块受客户结构变化影响，出现下滑。同时，公司药物发现、工艺研究与开发、商业化生产板块分别实现营收1.58亿元、0.22亿元和0.79亿元，占总营收的比例分别为59.54%、8.27%和29.80%，同比增长率分别为14.75%、-51.47%和72.31%。

市场拓展：

公司在新签订单和新增客户方面取得了显著成果。截至2024年上半年，公司累计参与或主办了8场国际和国内展会、论坛及市场推广活动，新签订单金额达到4.36亿元，同比增长54%，新增客户数达到46家，同比增长35%。

研发进展：

公司的研发投入持续增加，研发强度达到8.59%，较去年同期提升。公司核心技术平台CADD/AIDD已为69个新药项目提供技术支持，其中5个已进入临床I期，2个处于临床申报阶段。PR-GPT技术预计将在2024年第四季度形成初步能力并投入使用，有助于提高新药研发效率。

投资观点：

预计公司2024-2026年的归母净利润分别为34.37百万元、51.96百万元和77.29百万元，EPS分别为0.32元、0.48元和0.72元，当前股价对应的PE分别为63倍、41倍和28倍。考虑到公司已构建一站式服务平台，研发投入稳定增长，人才储备丰富，技术平台先进，且新签订单和新增客户有望持续增长，商业化板块恢复增长，维持“增持”评级。

风险警示：

投资者需关注新签订单不及预期、人才流失、毛利率下滑、环保及安全生产、地缘政治和汇率波动等风险。

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