2024上半年亮点揭晓！Q2业绩逆势飙升，环比增长超预期震撼来袭！

西部超导（股票代码：688122）

业绩快报：在2024年上半年，西部超导公司实现了营业收入20.2亿元，较去年同期下降4.3%。公司归属于母公司的净利润为3.48亿元，同比下降17.2%。扣除非经常性损益后的净利润为3.12亿元，同比下降16.4%，基本每股收益为0.54元。在第二季度，公司营收为12.3亿元，同比增长3.1%，环比增长54.6%；归母净利润为2.38亿元，同比增长11.8%，环比增长115%，单季度基本每股收益为0.37元，业绩增长超出市场预期。

经营波动减缓，Q2业绩反弹强劲：在2024年上半年，西部超导根据三个产品板块的市场需求变化，调整了生产和经营策略，加强了新技术和新产品的研发，合理调配了生产计划，成功完成了合同执行和产品交付。值得注意的是，第二季度的营收环比增长了54.5%，业务重回增长轨道，主要得益于高端钛合金和超导产品的销售旺盛。具体来看，①高端钛合金材料实现收入12.8亿元，同比下降4.1%，公司克服了需求波动的挑战，顺利完成了产品交付，预计第二季度钛材销售节奏环比改善，部分抵消了一季度因需求波动导致的收入下滑。报告期内，公司的高端钛材在直升机、商用飞机、商用航空发动机、燃气轮机等领域的应用取得了显著进展，获得了多个型号的供货资格，为产品需求端打下了坚实基础；②超导产品实现收入4.8亿元，同比增长20.0%，受益于上半年超导产品需求的增长和外部订单的持续增加，以及高性能超导线材产业化项目在2024年4月的投产，超导线材产能大幅提升，带动了超导产品销量的增长，进而促进了收入的增加。报告期内，公司完成了国内核聚变CRAFT项目用超导线材的交付任务，并开始为BEST聚变项目批量供货，产品性能稳定；③高性能高温合金材料实现收入1.6亿元，同比下降44.7%，预计是订单节奏阶段性调整导致销量同比下滑。报告期内，公司高温合金二期生产线全线贯通，已完成热试车，启动试生产；同时，公司突破了高温合金返回料处理技术，自主设计建设的高温合金返回料处理线已投入试生产，有助于降低高温合金棒材的生产成本。

24H1合同负债大幅增加，Q2盈利能力环比显著提升：2024年上半年，公司毛利率和净利率分别为32.0%和17.5%，分别同比下降0.3个百分点和3.0个百分点，净利率同比降幅较大主要是由于研发费用率同比增加2.7个百分点至8.9%，公司为保持核心竞争力，持续加大主要产品领域的研发投入。分产品来看，2024年上半年，公司高端钛合金材料、超导产品和高性能高温合金材料的毛利率分别为36.9%、22.7%和21.4%，分别较2023年全年上升2.5个百分点、下降11.7个百分点和上升5.5个百分点。钛材盈利性改善主要得益于产销量回升带来的单位降本以及原材料海绵钛价格的下降，超导产品毛利率下降较多主要是由于产品结构发生变化，高温合金材料盈利性提升较多主要是由于原料电解镍价格的下降。2024年上半年，公司合同负债较上年期末增长106%至2.9亿元，主要得益于收到超导产品预收款。2024年第二季度，公司毛利率和净利率分别为34.3%和19.9%，分别环比上升5.9个百分点和6.3个百分点，毛利率环比上升较多主要得益于高附加值钛合金产品的盈利占比提升，优化了产品结构，净利率环比上升较多主要得益于第二季度研发费用率环比下降2.3个百分点至8.0%。

募投项目稳步推进，中长期发展潜力巨大：①公司于2021年11月通过定向增发募集资金20.13亿元，计划投入9.71亿元于“航空航天用高性能金属材料产业化项目”，截至2024年上半年，项目投入进度达到46.4%，预计于2024年12月建成后达到可使用状态，届时将增加5050吨钛合金和1500吨高温合金的年产能；②公司计划投入4.74亿元于“高性能超导线材产业化项目”和“超导产业创新中心”，截至2024年上半年，前者已结项，MRI用超导线材的年产能已于2024年4月达到可使用状态并增至2000吨。待项目全面达产后，公司钛合金、超导线材、高温合金产品的年产能将分别达到1万余吨、2000吨和6000吨，规模和竞争力将稳步提升，未来发展潜力巨大。

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