充电桩营收爆发式增长，股份支付费用拖累盈利，公司信息更新报告解读！

绿能慧充(600212)

充电桩业务营收持续强劲，股份支付费用拖累利润表现

近期，绿能慧充公布了2024年上半年度财务报告。2024年上半年，公司营收达到3.9亿元，同比增长54%；归属于母公司的净利润为0.01亿元，同比下降72%。报告期内，公司综合毛利率为28.6%，较去年同期上升3.9个百分点；销售、管理、研发和财务费用率分别为13.3%、9.3%、5.6%和-0.2%，同比分别上升2.0、2.1、1.2和下降0.5个百分点。尽管充电桩销售收入保持高速增长，但由于摊销了大额的股份支付费用（去年同期无此支出），以及管理费用、销售费用和研发费用的增加，导致利润出现下滑。据此，我们调整了公司盈利预测，预计2024-2026年归属于母公司的净利润分别为0.39、1.02和1.76亿元（原预测为1.3、2.5和3.7亿元），每股收益为0.06、0.15和0.25元，对应市盈率分别为90.0、34.8和20.2倍。绿能慧充的充电桩产品在市场上具有较强的品牌竞争力，有望充分受益于充电桩行业的快速发展，因此维持“买入”评级。

积极拓展业务，收购中创航空57%股权，布局重载工业无人机市场

2024年上半年，公司以自有资金6270万元对中创航空进行增资，并收购其股东持有的部分股权。至2024年7月，工商变更登记已顺利完成，公司持有中创航空57%的股权，成为其控股股东。中创航空专注于工业级无人直升机的研发和生产，已掌握了国内领先的无人直升机飞控核心技术。其自主研发的纵列式双旋翼无人直升机具有大载荷、长航时、高可靠等特点，广泛应用于应急救援、应急通信、森林消防、物资投送、电力吊装和后勤保障等领域。随着国家及地方政府对低空经济支持政策的逐步实施，工业无人机在低空经济领域的应用前景广阔，市场规模将迎来快速增长。公司产品线包括：（1）飞控系统；（2）ZC500无人直升机，采用纵列式双旋翼结构，最大起飞重量650Kg，有效载荷260Kg，最大飞行高度6500米，最大速度160千米/小时，抗风能力强；（3）ZC300无人直升机，采用纵列式双旋翼结构，机体结构紧凑，最大起飞重量300Kg，额定任务载荷100Kg，最大速度140千米/小时，抗扰动能力强。

风险提示：充电桩行业竞争加剧、海外市场拓展不及预期。

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