菲利华2024年半年度报告亮点：半导体业务稳健攀升，研发投入持续加码再创新高

菲利华（300395）

动态：8月22日，菲利华发布2024年上半年业绩报告，报告期内公司营收为9.15亿元，较上年同期下降10.54%；归属于母公司的净利润为1.72亿元，同比减少39.94%。分析：

半导体业务稳健发展，航天订单短期波动

在2024年上半年，全球半导体行业呈现复苏态势，国内市场需求回暖，使得半导体业务板块稳步增长。然而，受航空航天领域需求下降的影响，公司的销售订单出现了阶段性的减少。具体来看，上半年营业收入同比下降10.54%至9.15亿元，净利润同比下降39.94%至1.72亿元。按季度分析，第一季度营业收入同比下降17.81%，归母净利润同比下降30.77%；第二季度营业收入同比下降3.61%，归母净利润同比下降45.80%。在收入构成上，石英玻璃材料收入占比为57.89%，同比下降7.97个百分点；石英玻璃制品收入占比为41.53%，同比上升11.25个百分点。

持续加大研发投入，盈利能力有所波动

在费用方面，2024年上半年公司期间费用率为24.26%，同比增长6.62个百分点。其中，销售费用同比增长33.84%，主要由于报告期内加大了市场营销投入；管理费用同比下降13.46%，主要由于管理效率提升；研发费用同比增长37.77%，主要由于研发项目数量增加；财务费用率为-0.01%，主要由于汇率变动导致汇兑收益减少。盈利能力方面，上半年毛利率为42.85%，同比下降7.28个百分点；净利率为19.88%，同比下降9.63个百分点。

新产品研发进展顺利，产业链布局持续深化

在航空航天领域，公司成功研发了2个高性能复合材料项目，并通过了相关测试；同时，多个高性能复合材料项目正在研发中。在光学领域，公司在大规格合成石英玻璃材料制造技术上处于国内领先地位，合肥光微光掩膜基板精密加工项目已经完成联调联试，部分产品已通过客户验证。

投资策略与盈利预测

菲利华在高端石英材料领域技术实力强大，掌握了多种石英生产技术，随着产业链布局的深入，产业链协同效应日益显著。公司上半年持续加大研发投入，不断推动自主创新，为未来发展提供了强劲动力。预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.57亿、7.49亿和9.50亿元，当前股价对应PE分别为29.25倍、21.75倍和17.15倍，给予“买入”评级。

风险警示

需警惕宏观经济波动带来的市场需求下降风险、主要产品价格波动及毛利率下滑风险、石英玻璃材料行业竞争加剧风险。

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