2024半年报亮点解析：靶材业绩大幅提升，新业务蓄势待发全面爆发

隆华科技(300263)

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在2024年8月29日，隆华科技发布了2024年上半年的财务报告。报告显示，在2024年上半年，公司营业收入达到了12.2亿元，同比增长了3.0%。然而，归属于母公司的净利润为1.1亿元，同比减少了11.5%。公司的毛利率达到了24.5%，同比提升了0.7个百分点。

在第二季度，公司的营业收入为5.8亿元，同比减少了1.5%，环比减少了9.6%。归母净利润为0.5亿元，同比增长了27.3%，但环比减少了8.1%。毛利率达到了27.0%，同比提升了5.0个百分点，环比提升了4.8个百分点。尽管业务盈利能力有所提升，但费用的增加对业绩表现造成了一定影响。

靶材业务量利双升

在2024年上半年，隆华科技在靶材及超高温特种材料业务上实现了2.7亿元的营业收入，同比增长了61.9%，毛利率为27.9%。公司的靶材产品主要应用于半导体和光伏行业，与多家半导体领域优质客户建立了稳定的合作关系，并积极推动溅射靶材的国产替代。在光伏领域，公司的新型低铟、无铟靶材技术研发取得了突破，随着HJT产能的逐渐释放，钙钛矿和叠层技术的长期增长潜力，公司的需求景气度持续提升，有望从新技术的大规模放量中受益。

高分子材料技术优势显著

隆华科技在节能换热业务上专注于大工业传热领域，细分行业的技术优势明显。2024年上半年，公司节能换热装备业务实现了4.9亿元的营业收入，同比减少了14.8%，毛利率为24.1%。公司注重技术创新和产品升级，市占率持续提升。在高分子复合材料领域，公司生产的PVC结构泡沫、PMI泡沫等产品技术在国内处于领先地位，同时布局萃取行业。随着萃取剂6万吨在建产能的有序推进和释放，有望形成规模效应并获得良好的收益。

盈利预测与投资建议

对于隆华科技的未来，我们预计其2024-2026年的营业收入分别为29.8亿元、36.9亿元和46.2亿元，同比分别增长20.9%、23.7%和25.2%。归属于母公司的净利润预计分别为2.4亿元、3.2亿元和4.2亿元，同比增速分别为87.8%、35.9%和29.0%。EPS预计分别为0.26元、0.36元和0.46元。鉴于公司节能换热设备有望受益于低碳趋势的持续发展，材料产品的技术优势明显，且随着靶材国产替代和HJT产能的投放，公司业绩有望得到持续支撑，因此我们维持对其的“买入”评级。

风险提示：HJT产能释放不及预期、显示面板行业景气度波动、原材料价格波动。

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