智能穿戴出货加速，新一代6nm芯片导入客户！揭秘行业新动向

恒玄科技(688608)

动态

恒玄科技公布2024年上半年财务报告：2024年上半年，公司营业收入达到15.31亿元，同比增长68.26%；归属于上市公司股东的净利润为1.48亿元，同比增长199.76%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.12亿元，同比增长1872.87%。

投资观察

智能穿戴市场需求的提升推动产品销量上升

在2024年上半年，恒玄科技的智能手表/手环芯片产品在总营收中占比约28%，同比大幅上升，成为推动公司营收快速增长的主要动力。随着上半年可穿戴设备销量的增长，市场出货节奏明显加快，公司可穿戴芯片产品不断更新迭代，继BES2700BP旗舰芯片之后，又推出了BES2700iBP、BES2700iMP等新产品，实现了智能手表、运动手表和手环的全面覆盖。公司出货量显著增加，实现营业收入15.31亿元，同比增长68.26%，净利润1.48亿元，同比增长199.76%，公司在智能穿戴领域的市场份额和竞争力显著提升。

低功耗技术取得突破，新一代6nm芯片已导入市场

面对可穿戴设备对低功耗大算力的持续需求，恒玄科技凭借在低功耗可穿戴领域的多年研发积累，成功研发出超低功耗计算Soc技术，并在2024年上半年推出了全新的超低功耗无线可穿戴芯片BES2700iMP，该芯片已在品牌客户的手表/手环产品中实现量产，有效降低了芯片的动态及静态功耗，可广泛应用于智能手表/手环、戒指、标签防丢器等极低功耗MCU场景。此外，公司最新的BES2800芯片基于6nmFinFET工艺，集成了Wi-Fi6、多核CPU/GPU、NPU、大容量存储、低功耗Wi-Fi和双模蓝牙，为可穿戴设备提供强大的算力和高品质的无缝连接体验。目前该芯片已导入多个客户的耳机、智能手表、智能眼镜等项目，预计下半年将逐步开始量产。

无线短距通信技术持续进步，积极布局星闪/ANT+

在2024年上半年，恒玄科技在无线短距通信领域，特别是在星闪/ANT+技术上持续取得进展。公司新一代芯片支持星闪联盟协议，实现微秒级的超低延时和8Mbps以上的无线传输速率，并支持纠错码技术，确保在复杂电磁环境下的数据传输稳定性和可靠性。同时，公司新一代芯片还支持ANT+协议，该协议在运动和健身领域应用广泛，恒玄科技的可穿戴芯片能够很好地适配Garmin等运动品牌的低功耗运动监测设备，适用于超低功耗、轻量级的终端场景。

盈利展望

预计恒玄科技2024-2026年营业收入分别为32.04、40.95、50.36亿元，EPS分别为2.93、4.45、5.96元，当前股价对应PE分别为49.7、32.8、24.5倍。随着下游智能可穿戴需求的持续增长以及公司超低功耗产品的量产上市，公司的核心竞争力不断增强，维持“买入”评级。

风险提示

宏观经济风险，产品研发不及预期风险，行业竞争加剧风险，下游需求不及预期风险。

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