2024年上半年业绩飙升，半导体零部件平台强势崛起！

富创精密(688409)

动态：

富创精密于8月29日对外披露了2024年上半年业绩报告：在2024年上半年，公司营业收入达到了15.06亿元，较去年同期增长了81.80%；归属于母公司的净利润为1.22亿元，同比增长了27.30%；扣除非经常性损益后的净利润达到了1.12亿元，同比增长了346.04%。

投资亮点：

2024年上半年，公司各产品线收入均实现同比增长。得益于行业增长和公司产能的逐步释放，模组产品实现营业收入5.79亿元，同比增长了67.96%；结构零部件实现营业收入3.90亿元，同比增长了91.65%；工艺零部件实现营业收入3.33亿元，同比增长了70.70%；气体管路实现营业收入1.45亿元，同比增长了98.68%；其他业务实现营业收入0.59亿元，同比增长了392.40%。2024年第二季度，公司营业收入达到了8.05亿元，同比增长了65.21%，环比增长14.73%；归属于母公司的净利润为0.61亿元，同比增长了9.02%，环比增长1.56%；扣除非经常性损益后的净利润为0.58亿元，同比增长了170.69%，环比增长8.00%。

2024年第二季度毛利率环比提升，持续加大研发投入。2024年上半年，公司毛利率为26.29%，同比下降了1.26个百分点，净利率为6.92%，同比下降了4.81个百分点。2024年第二季度，公司毛利率为27.07%，同比增长了0.68个百分点，环比增长1.68个百分点，净利率为6.63%，同比下降了5.40个百分点，环比下降0.62个百分点。2024年上半年，公司期间费用率为20.34%，同比下降了3.33个百分点，其中销售费用为0.27亿元，同比增长了46.37%；管理费用为1.64亿元，同比增长了96.85%；研发费用为1.03亿元，同比增长了11.76%；财务费用为0.13亿元，同比增长了385.53%。

持续扩大产能，打造半导体零部件平台。在产能建设方面，沈阳工厂作为公司的主要生产经营基地，产能已接近饱和；南通工厂定位为华东地区半导体设备精密零部件全工艺智能生产基地，2024年上半年已逐步释放产能；为加强与北方华创等国内半导体厂商的合作，公司在北京新建厂房；公司在新加坡的投资也在近年来不断增加，以扩大产能。公司于2024年7月15日发布《关于筹划收购北京亦盛精密半导体有限公司100%股权暨关联交易》的公告，预计交易完成后，亦盛精密将成为公司的全资子公司。亦盛精密在产品、客户和技术等方面与公司具有较强的业务协同性，包括：1）产品方面，本次交易将增加硅、碳化硅和石英等非金属半导体零部件品类，与公司现有的金属半导体零部件、气体管路和模组产品形成互补；2）客户方面，通过本次交易，公司将进入国内主流12英寸晶圆厂客户的金属、非金属半导体零部件耗材市场，通过整合标的公司现有的真空泵维修、零部件循环清洗机涂层再生服务，公司可打造前端半导体设备零部件配套、中端晶圆厂零部件耗材更换、后端零部件维护的半导体零部件全生命周期服务体系；3）技术方面，标的公司具有先进制程非金属脆性半导体零部件的研发及制造能力，能够弥补公司的技术能力空白。本次拟收购事项构成关联交易，但预计不构成重大资产重组，本次交易交易金额预计不超过8亿元。

基于审慎性原则，暂不考虑收购亦盛精密事项的影响，我们预计公司2024-2026年实现收入32.68、44.19、55.47亿元，实现归母净利润3.09、4.29、5.72亿元，现价对应PE分别为36、26、19倍，公司作为国内半导体设备精密零部件的领跑者，部分产品已应用于7nm制程的前道设备，近年来持续扩大产能，积极推进平台化战略，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：下游扩产不及预期风险、新品研制及验证风险、产能建设不及预期风险、原材料价格波动风险、下游行业政策变化风险、市场竞争加剧风险。

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