上半年商品价格上涨助力，母净利润激增105%，业绩翻倍大爆发！

中国铝业股份有限公司（股票代码：601600）

核心观点

在2024年上半年，中国铝业公司业绩表现显著。尽管公司营收同比下降了17.41%，达到1107.18亿元，但归母净利润却实现了105.36%的同比增长，达到70.16亿元。这一业绩增长主要得益于公司二季度单季营收的增长，环比增长26.16%，同时归母净利润同比增长198.45%，环比增长114.60%。

公司业绩大幅增长主要得益于商品价格提升。电原铝和氧化铝市场价均有上涨，归母净利润同比实现翻倍。2024年上半年，长江有色市场A00铝含税均价同比上涨7.1%，国内氧化铝含税均价同比上涨21.4%。在二季度，A00铝含税均价同比上涨10.9%，氧化铝含税均价同比上涨28.2%。

期间费用率保持稳定，资产负债率持续下降。2024年上半年，公司毛利率同比上涨7.73个百分点，净利率同比上涨6.03个百分点。销售、管理、研发和财务费用率分别为0.19%、2.16%、1.53%和1.22%，保持稳定。同时，公司的资产负债率持续优化，截至2024年二季度末为50.0%，较2023年末下降了3.33%。

上半年原铝产量同比上涨18.63%，主营产品盈利能力提升。2024年上半年，公司冶金氧化铝产量同比微降0.36%，精细氧化铝产量同比上涨10.11%，自产氧化铝外销量同比减少7%，原铝产量同比上涨18.63%。在二季度，公司冶金级氧化铝产量同比保持稳定，精细氧化铝产量同比上涨10.11%，自产氧化铝外销量同比减少7%，原铝产量同比上涨18.63%。

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