2024年中财报解读：短期业绩压力显现，长期投资潜力巨大
铖昌科技(001270)
最新动态：2024年8月23日，铖昌科技公布了其2024年上半年财报，数据显示，期内公司营业收入达到7,181.91万元，同比下降56.55%；归属于母公司所有者的净利润为-2428.27万元，同比下降137.58%。截至报告期末，公司总资产为14.78亿元，较期初减少0.17%；归属于上市公司股东的所有者权益为13.57亿元，较期初减少3.66%。
市场分析：
铖昌科技的T/R芯片业务在2024年上半年面临下游需求的短期压力，但预计下半年业绩有望实现回升。上半年营业收入及净利润的下滑，主要归因于T/R芯片下游客户的需求计划和定价机制变动，以及公司交付项目产品进度放缓。此外，公司计提的信用减值损失增加、研发投入的增长以及股票激励计划产生的费用也加剧了净利润的下降。公司正通过提升生产效率、降低成本等措施积极应对。
业绩表现：2024年第二季度，公司营收为5,204.31万元，同比下降58.41%；归母净利润为-937.94万元，同比下降117.90%；毛利率达到60.83%，同比增长8.15个百分点。预计公司将在下半年的生产交付中，根据客户生产计划要求，实现业绩的改善。
财务状况：报告期内，公司的财务费用同比减少47.74%，主要由于利息收入增加；管理费用同比增加43.38%，主要是由于人员薪酬增加、计提限制性股票费用及新经营场所装修费用摊销；经营活动产生的现金流量净额同比下降1,860.23%，主要由于下游客户回款进度较慢；筹资活动产生的现金流量净额为4,318.76万元，主要由于收到限制性股票投资款。
研发与创新：铖昌科技持续加大研发投入，上半年研发费用同比增长61.63%。公司研制的MMIC系列产品在卫星通信等领域巩固了其行业地位，同时，公司的高性能GaN流片工艺也在多个领域得到应用。
股权激励：公司实施了限制性股票激励计划，旨在激励核心人员，共同推动公司的长远发展。
投资前景：鉴于铖昌科技在卫星互联网市场中的地位及多领域项目的推进，预计未来业绩将实现快速增长。预计2024-2026年公司归母净利润分别为0.77亿元、0.99亿元、1.27亿元，EPS分别为0.38元、0.49元、0.62元，PE分别为78.78倍、61.49倍、47.97倍，给予“买入”评级。
风险提示：需关注下游需求增长不及预期以及技术研发进展的风险。
