24小时狂飙业绩！自研芯片热销AI赋能，企业级产品新爆发，第二增长曲线强势显现

江波龙(301308)

动态：江波龙近期公布2024年上半年度报告，业绩显著增长。报告显示，公司上半年度营业收入达到90.39亿元，同比增长高达143.83%。归属母公司净利润为5.94亿元，同比增长近200%。扣除非经常性损益后的归属母公司净利润为5.39亿元，同比增长近190%。

分析：江波龙上半年度业绩的快速增长主要得益于以下四个方面：1）全球半导体存储市场逐步回暖，公司凭借对行业趋势的准确判断及在规模、技术、供应链等方面的综合优势，成功推动了嵌入式存储、固态硬盘等多领域业务的增长；2）自研战略成效显著，企业级存储业务大幅增长，收入达到2.91亿元，同比增长超过20倍。自研主控芯片出货量超过千万颗，小容量存储芯片业务也展现出差异化竞争优势，出货量累计超过5000万颗；3）巴西Zilia与元成苏州的整合顺利进行，为公司全球供应链布局提供了有力支持，两公司在2024年上半年为公司贡献了正向利润；4）公司持续加大研发投入，上半年研发费用达到4.75亿元，同比增长92.51%。同时，实施股权激励计划，以巩固公司的核心竞争力和完善长效激励机制。

亮点：企业级存储业务大幅增长，Lexar全球热销。江波龙企业级存储业务收入同比增长超过2000%， Lexar全球热销，推动公司业绩二次增长。1）公司企业级存储业务收入达2.91亿元，同比增长超过2000%。公司推出多款高速eSSD，覆盖主流容量，支持高耐用性，形成全面产品组合。eSSD实现大批量出货，拓展云服务客户，助力业绩增长。2）公司于2017年收购Lexar，成为高端消费存储品牌佼佼者。Lexar在全球市场表现强劲，2024年上半年销售收入增长70.55%至16.3亿元，在多个市场领先。

技术优势：专利与技术储备行业领先，自研芯片千万级出货。江波龙在专利技术方面处于行业领先地位，截至2024年6月底，累计获专利560项。公司自主研发的WM6000与WM5000两款主控芯片已实现超千万颗规模化出货。公司聚焦小容量存储器设计，自研SLCNANDFlash芯片，已量产5款不同工艺芯片。公司车规级产品自研固件，适应极端工况，确保数据稳定。

战略布局：收购巴西存储巨头，加速全球化战略。江波龙收购巴西存储巨头Zilia，深化海外市场布局，构建全球化与本土产能并行的制造体系。依托Zilia资源，公司将提升国际化运营，扩大海外市场份额。

品牌影响力：存储双雄：FORESEE技术领航，Lexar荣誉满载。江波龙成功塑造了FORESEE品牌，Lexar品牌、产品及设计获得国际权威媒体与机构的高度赞誉。

投资建议：鉴于全球半导体存储行业进入上升周期，2024/2025年实现归母净利润由8/10.5亿元上调至10.5/11.5亿元，新增26年归母净利润预测13.51亿，维持“买入”评级。

风险提示：存储行业复苏不及预期，研发技术人员流失，车规市场验证进度不及预期，行动方案实施效果不达预期。

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