半导体质量控制先锋，深度拥抱国产化浪潮

中科飞测(688361)

动态：

近日，中科飞测发布2024年上半年业绩报告，报告期内公司营收达到4.64亿元，同比增长26.91%；归属于上市公司股东的净利润为-0.68亿元，同比下降248.05%。

分析视角：

在2024年上半年，中科飞测的营收增长主要得益于研发投入和股权激励费用的增加。尽管公司整体毛利率和净利率有所下滑，但这一现象主要是由于以下两个因素：一是公司加大了新产品及现有产品向先进工艺迭代升级的研发投入，导致研发费用增加；二是公司实施了股权激励计划，新增股份支付费用。中科飞测专注于高端半导体质量控制领域，提供设备产品、智能软件产品及相关服务，致力于为客户提供全流程良率管理解决方案。在设备产品方面，公司技术领先，产品种类丰富，能够满足不同集成电路类型的需求。在智能软件产品方面，公司通过应用人工智能和大数据技术，提升了产品的竞争力。

市场前景：

中科飞测受益于半导体设备国产化的趋势，其质量控制设备在集成电路制造过程中扮演着关键角色。根据市场数据，2023年全球半导体检测和量测设备市场规模达到128.3亿美元，占全球半导体制造设备市场份额的约13%。随着工艺的进步和需求的增加，公司有望进一步扩大市场份额。

投资展望：

考虑到公司的订单执行情况和股权激励费用的影响，我们对公司未来盈利预测进行了小幅调整。预计2024-2026年，公司归母净利润将分别达到1.51亿元、2.50亿元和3.20亿元。基于此，我们给予公司“推荐”评级。公司凭借中科院的技术支持，在光学检测技术领域具有优势，产品在国内市场得到广泛应用，市场认可度不断提升。

潜在风险：

尽管前景乐观，但仍需关注以下风险：一是下游需求可能不及预期，若宏观经济及半导体行业波动，公司产品需求可能下降；二是市场竞争加剧的风险，技术迭代和创新需持续保持领先；三是技术迭代风险，若技术更新未达预期，可能影响公司市场竞争力。

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