数字变革，量子通信协议助力产业升级，开启新趋势大发展时代
国盾量子(688027)
行业动态：近期，工信部联合其他十一个部门发布《关于推动新型信息基础设施协调发展有关事项的通知》，明确提出要合理布局量子信息等前沿技术设施。国盾量子作为行业先锋，积极响应国家号召，计划在即将举行的25届中国国际光电博览会上展示其光电产品和量子安全应用产品，进一步深化产学研合作，加速产品的行业渗透，并不断创新新业态和新模式。
经营业绩向好，研发投入不断加大，量子通信业务发展势头强劲。据24H1财报显示，公司营收实现快速增长，达到6953.60万元，同比增长22.44%；归属于母公司净利润为-3534.28万元，亏损同比收窄15.76%。这主要得益于公司营业收入的提升以及毛利率的增长。在第二季度，公司营收达到6005.97万元，同比增长128.57%；归属于母公司净利润为613.08万元，实现了同比扭亏。营收和利润的环比增长显著，主要得益于量子计算和量子精密测量业务的收入增长，其中量子计算业务收入同比增长89.92%，量子精密测量业务同比增长215.51%。随着国家产业政策的推进和量子新基建的加速建设，量子技术创新成果将持续涌现，公司的盈利能力有望得到持续提升。
量子通信协议标准发布，推动产业高质量发展。工信部近日批准发布了量子通信领域行业标准——《基于BB84协议的量子密钥分发（QKD）用关键器件和模块》，该标准由中国信通院和国盾量子等共同牵头研制，将于10月1日正式实施。该标准的实施将促进QKD产品的开发和量子通信网络建设，进一步提升量子通信技术的产业化水平。国盾量子作为国内量子信息技术产业化的领军企业，已成功上线国际首个具备量子计算优越性潜力的云平台，并与中电信量子合作，实现了“天翼云”超算能力和176量子比特超导量子计算能力的融合，推动了量子计算软硬件的发展及生态建设。在量子通信领域，国盾量子产品已应用于“京沪干线”等国家重大项目，服务政务、金融、能源等多个领域，未来发展空间广阔。
投资建议：预计公司2024-2026年营收分别为2.26亿元、2.99亿元和3.96亿元，对应市销率分别为55.85倍、42.25倍和31.91倍。考虑到新兴产业发展前景以及公司核心竞争力，结合中电信的入股，公司中长期发展前景乐观，维持“推荐”评级。
风险提示：技术开发的挑战、技术人员流失的风险以及销售收入波动的风险。
