2024半年报解析：核心业务稳健，“AI+教育”生态建设加速前行，引领行业新风向
南方传媒(601900)
最新动态：
于2024年8月28日，南方传媒公布了其2024年上半年的业绩报告。根据报告，公司在报告期内实现了营业收入40.25亿元，较上年同期下降了0.83%；归属于上市公司股东的净利润为2.99亿元，同比下降了27.22%；扣除非经常性损益后的净利润为3.30亿元，同比下降了5.96%。
市场分析：
公司持续推进大众出版领域的专业化、特色化及品牌化改革，致力于巩固和提升主营业务。在一般图书领域，公司通过推出高品质内容，借助同名电视剧的热播效应，成功将李娟的《我的阿勒泰》销售突破百万册，并带动了李娟系列作品的销售热潮。此外，公司积极推动新型和特色产品线的建设，例如“乐府文化”和“万有引力”品牌的新书出版。在教育出版领域，公司新业态逐步成熟，确保了教材供应任务的顺利完成，总供应量超过2.23亿册，发行码洋达到16.37亿元，教辅推广也实现了稳定增长。
公司信息化与数字化转型也取得显著进展，“AI+教育”生态建设稳步进行。截至2024年上半年，公司粤教翔云数字教材平台已覆盖全省99.3%的义教阶段学校，并与国家中小学智慧教育平台对接。同时，公司积极推广数字教材项目，并开发了多个教育服务平台。
公司盈利能力持续保持，各项费用控制得当。2024年上半年，公司毛利率上升2.74个百分点至34.21%，销售净利率下降2.97个百分点至8.84%。费用率方面，销售费用、管理费用、财务费用和研发费用分别下降了0.21%、0.38%、0.05%和保持不变。
未来展望及投资建议：
基于学生人数的稳定增长和公司业务的拓展，预计公司主营业务将保持稳定增长。我们预计公司2024-2026年的收入分别为96.65亿元、100.13亿元和103.63亿元，成本分别为68.43亿元、70.39亿元和71.51亿元，毛利率预计分别为29.2%、29.7%和31%。归母净利润预计分别为9.49亿元、10.22亿元和12.04亿元。
与凤凰传媒、中南传媒、山东出版和中信出版等同类公司相比，南方传媒的主业增长稳健且积极拓展新业务。当前股价对应2024-2026年的PE分别为12倍、11.1倍和9倍，因此维持“买入”评级。
潜在风险：
教育政策变动、出生率下降、成本上涨风险、新业务拓展不及预期以及新技术带来的冲击等风险需引起关注。
