“盈利坚稳，新品上市在即，业绩爆发指日可待！”
生物股份(600201)
最新动态：该企业在2024年上半年发布了半年度报告，报告显示，在过去的六个月里，生物股份实现了营业收入6.12亿元，较去年同期下降了10.66%。同时，归属于母公司的净利润为1.23亿元，同比下降了8.56%。
尽管如此，生物股份的经营状况保持稳定，尤其是在反刍疫苗领域实现了逆势增长。在生猪养殖领域，公司面临现金流压力，同时动物保健行业竞争激烈。在猪苗方面，公司积极投身市场竞争，通过提供综合性的疾病防控解决方案进行差异化营销，并主动管理风险。预计下半年随着养殖盈利的改善，猪苗市场将触底回升。在反刍疫苗领域，公司加大了投入，扩大了其领先优势，高端布病疫苗、羊苗等多个产品成功上市并增加市场份额。禽苗方面，公司产品线进一步聚焦，并开始布局国际市场。此外，宠物猫三联疫苗已通过应急评价并有望上市。公司上半年销售毛利率为57.92%，同比上升0.31个百分点，销售净利率为20.21%，同比上升0.89个百分点。在养殖行业盈利压力和激烈竞争的背景下，公司的收入和业绩有所下滑，但毛利率和净利率相对稳定，显示出公司整体经营的稳健性。
在研发创新方面，生物股份持续投入，上半年研发投入达到0.75亿元，占营业收入的12.26%。公司在这一期间获得了猪瘟基因工程亚单位疫苗（CHO-133D）的新兽药注册证书，产品批准文号新增5项，猫三联疫苗通过了农业农村部的应急评价。此外，包括猪口蹄疫VLP疫苗、猪伪狂犬基因缺失灭活疫苗、牛支原体活疫苗、布病S19疫苗在内的多个新型疫苗产品已进入新兽药注册阶段。新产品的持续推出有望丰富公司产品线，并带来新的增长动力，增强公司的抗周期性和抗风险能力。
在平台建设方面，公司进行了前瞻性的布局，数字化应用提升了效率和效果。全球首个动物mRNA疫苗生产车间及生产线已通过农业农村部的静态验收，预计将于2025年投产，为公司提供动物mRNA疫苗和兽用核酸药品。公司与国内RNA领域的领军人物合作，成立了联合开发团队，打造AI+合成生物学创新平台，提前布局数字化疫苗。公司AI辅助疫苗设计已显著提高了在研mRNA疫苗的效力。新兴平台和产能建设将有助于疫苗产品的迭代升级和生产效率的提升。
盈利预测及投资评级：我们对生物股份稳健的经营、高质量的发展和未来新产品的持续落地持乐观态度。预计公司2024年至2026年的归母净利润分别为3.28亿元、4.18亿元和5.24亿元，对应的每股收益（EPS）分别为0.29元、0.37元和0.47元，对应的市盈率（PE）分别为20倍、16倍和13倍，维持“强烈推荐”的投资评级。
风险提示：新产品上市可能不及预期，行业需求恢复可能不及预期，以及动物疫病风险等。
