产业链升级红利凸显，产品涨价助力企业盈利再攀高峰！

中国铝业股份有限公司(代码：601600)

公司最新半年报揭晓

在2024年上半年，公司总营收达到1107.18亿元，较上年同期下降17.41%；归属于母公司的净利润为70.16亿元，同比增长105.36%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为68.57亿元，同比增长137.76%。

在第二季度，公司营收为617.62亿元，同比减少8.88%，但环比增长26.16%；归母净利润为47.86亿元，同比增长198.45%，环比增长114.60%；扣除非经常性损益后的归母净利润为46.74亿元，同比增长266.78%，环比增长114.14%。

商品价格上涨，氧化铝和电解铝吨利润大幅增长

在产量方面：1）原铝：上半年产量为363万吨，同比增长57万吨，其中第二季度产量为185万吨，环比增长7万吨。2）氧化铝：上半年冶金氧化铝产量为820万吨，同比下降3万吨，其中第二季度产量为395万吨，环比下降30万吨；精细氧化铝产量为207万吨，同比增长19万吨，其中第二季度产量为108万吨，环比增长9万吨。3）煤炭：上半年产量为638万吨，同比增长16万吨，其中第二季度产量为350万吨，环比增长62万吨。

在价格方面：据Wind数据，上半年沪铝均价为19856元/吨，同比上涨1390元/吨（上涨7.5%）；氧化铝现货均价为3508元/吨，同比上涨543元/吨（上涨18.3%）；预焙阳极均价为4144元/吨，同比下跌1463.5元/吨（下跌26.1%）；烧碱均价为2685元/吨，同比下跌518元/吨（下跌16.2%）。据SMM数据，几内亚铝土矿CIF均价为70.88美元/吨，同比下跌5.3美元/吨（下跌3.6%）。

在第二季度，沪铝均价为20643元/吨，环比上涨1587元/吨（上涨8.3%），同比上涨2273元/吨（上涨12.4%）；氧化铝现货均价为3648元/吨，环比上涨283元/吨（上涨8.4%），同比上涨708元/吨（上涨24.1%）；预焙阳极均价为4157元/吨，环比上涨27元（上涨0.7%），同比下跌764元（下跌15.5%）；烧碱均价为2653元/吨，环比下跌66元（下跌2.4%），同比下跌311元（下跌10.5%）。据SMM，几内亚铝土矿CIF均价为71.6美元/吨，环比上涨1.4美元/吨（上涨2.0%），同比上涨5.2美元/吨（上涨7.9%）。

考虑到一吨电解铝的生产需要约0.47吨预焙阳极和1.9吨氧化铝，上半年原料成本端的下降对吨毛利的影响为减少305元，而第一季度原料成本端的上涨对吨毛利的影响为减少487元。

考虑到一吨氧化铝的生产需要2.7吨铝土矿和0.14吨烧碱，上半年原料成本端的波动对吨毛利的影响为同比减少56.5元/吨，而第二季度的影响为环比减少28.9元/吨。

在利润方面：1）氧化铝板块上半年利润总额为42.71亿元，同比增长29.49亿元，吨利润为1338.87元，同比大幅上升953.45元。2）原铝板块上半年利润总额为75.95亿元，同比增长37.23亿元，吨利润为2115.60元，同比大幅上升850.24元。

积极拓展资源获取，产业链一体化优势明显

公司致力于构建全产业链竞争优势，在国内外铝土矿资源获取方面取得新的进展，广西华昇二期200万吨氧化铝项目、内蒙古华云三期42万吨电解铝项目、青海分公司50万吨600kA电解铝项目以及达茂旗1200MW新能源项目等关键项目正按计划推进。

现金分红回馈股东

公司计划向每位股东派发现金红利0.82元人民币（含税），总计约14.07亿元（含税），占公司上半年归属于上市公司股东的净利润的20.05%。

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