“AI高清交互时代来临：HDI技术量产，引领智能生活新潮流”
胜宏科技（股票代码：300476）
最新动态
近日，胜宏科技公布了其半年度业绩报告，报告期内，公司营业收入达到48.55亿元，较去年同期增长了32.29%；利润总额为5.20亿元，同比增长44.37%；归属于上市公司股东的净利润为4.59亿元，同比增长33.23%。
投资亮点
胜宏科技积极布局新兴产业，积极捕捉发展机遇。依托自身技术优势，公司与国际领先客户深度合作，参与产品的前期研发，精准预判市场趋势，率先布局在AI算力、人工智能、新能源汽车、数据中心等前沿领域。公司从产品规划、技术能力规划到产能扩张的全过程，都为合作伙伴提供全面服务。公司的高端AI数据中心算力产品5阶、6阶HDI以及28层加速卡产品（阶梯金手指）已顺利投产，1.6T光模块也进入了小规模量产，实现了与客户的共同成长和发展。
持续创新，强化技术竞争力。2024年上半年，胜宏科技累计投入研发费用1.98亿元，专注于AI算力、AI服务器下一代传输PCIe6.0协议与芯片Oakstream平台技术；800G/1.6T光传输在光模块与交换机上的单通道112G&224G传输技术；下一代6G通讯技术；L3/L4等级自动驾驶技术等多个高端领域的研发工作，并将这些技术成功应用于产品中。在工艺能力和优化方面，公司对AI服务器、AI算力、光传输交换机等产品进行了技术能力升级，完成了对高多层精密HDI5.0mm和高多层PCB8.0mm厚板的设备优化与改造，提升了大孔径盲孔填孔能力和超薄芯板能力，为下一代AI服务器、算力、通讯产品的研发奠定了坚实基础。
紧跟HDI技术发展潮流，为下一代通信和服务器产品构建坚实基础。HDIPCB（高密度互连印制电路板）以其高集成度在更小空间实现更强大功能而受到关注。随着通信技术的不断进步，对电路板信号传输速率的要求也在提升，HDI板的高密度布线和优化层叠设计有助于缩短信号传输路径，提升信号完整性和传输速度，减少信号损失和干扰，对于高速通信设备至关重要。此外，HDI板在设计灵活性和热管理能力上也具有明显优势；在高端应用中，虽然HDIPCB的制造成本可能高于传统PCB，但其小型化和性能优势有助于降低整体系统成本。因此，在高端的高速通信设备、AI服务器等终端应用中，HDIPCB呈现出明确的长期发展趋势。高速通信设备和AI服务器对HDI提出了高频、高速、高可靠性、高耐用性的新要求，因此在材料选择、生产设备、测试设备、检测仪器等方面都有严格的标准。
投资评级
我们预测，胜宏科技2024-2026年的归母净利润分别为11.4亿元、16.0亿元和19.3亿元，首次给予“买入”评级。
风险提示
市场复苏不及预期；国际贸易摩擦及产业链转移风险；行业竞争加剧风险；原材料价格波动风险。
