煤机强势崛起，汽车零部件助力，公司中报业绩双增长，双轮驱动引爆市场关注
郑煤机(601717)
投资分析：
郑煤机于8月29日发布了2024年上半年业绩报告。报告显示，2024年上半年营业收入达到了189.43亿元，同比增长4.02%；归属于母公司净利润为21.62亿元，同比增长28.56%。
业绩增长显著，煤机与汽车零部件业务齐头并进
公司2024年上半年总营收为189.53亿元，同比增长4.01%。其中，煤机业务收入为98.04亿元，同比增长4.41%；汽车零部件业务收入为91.49亿元，同比增长3.58%。上半年合并净利润为21.62亿元，较去年同期增长5.24亿元，同比增长29.01%。煤机板块净利润为21.57亿元，同比增长26.44%；汽车零部件板块净利润为1.76亿元，同比增长0.73亿元。
煤矿综采智能化不断深入，市场份额逐步扩大
作为我国能源的主要来源，煤炭需求将持续增长。随着我国煤矿智能化建设的加速推进，煤机综采智能化成套设备的需求也随之大幅提升，行业竞争壁垒逐渐提高。液压支架作为煤炭机械四大类产品中价值最高的产品，郑煤机在该领域的市占率长期保持在50%以上，专注于优质细分市场，全面布局煤矿智能化成套设备产业链，有望在我国煤矿智能化建设中进一步提高市场份额。
盈利预测与估值分析
预计公司2024年至2026年的营业收入分别为399.09亿元、437.26亿元和481.77亿元，归母净利润分别为39.71亿元、43.73亿元和47.47亿元。按照9月11日的收盘价计算，公司的PE分别为4.89倍、4.44倍和4.09倍。公司基本面稳健增长，估值水平低于同行业上市公司，近年来分红政策积极，股息率高，因此维持“买入”评级。
风险提示：1. 煤炭行业固定资产投资增速不及预期；2. 煤炭需求及价格情况不及预期；3. 汽车零部件业务发展不及预期；4. 原材料价格波动。
