年中业绩亮点解析：销量飙升、产业联盟深化，增资扩股重塑资本新格局！
北汽新能源(600733)
核心观点
公司最新公告：2024年上半年公司实现营业收入37.4亿元，同比下降35.16%。归属于母公司的净利润为-25.71亿元。
点评：
聚焦销量增长，优化营销体系。面对国内新能源汽车市场的激烈竞争，公司今年积极作出调整，以提升销量为首要目标。据8月份数据显示，公司8月销量达到1.3万辆，同比增长66%，今年1-8月累计销量达到5.2万辆，同比增长12.15%。
公司致力于打造极狐、享界和BEIJING三大品牌。其中，公司集中资源打造高端智能新能源汽车品牌极狐。享界品牌作为公司新创立的品牌，其首款合作车型全景智慧旗舰轿车享界S9由北汽新能源与华为联合打造，上市20天订单量超过8000台。
高端智能化新产线，提升产品品质。公司通过升级镇江工厂的先进制造技术，投资建设北京高端智能生态工厂，使公司的高端制造能力得到显著提升。位于北京的享界超级工厂，作为公司与华为合作车型、极狐车型的生产基地，充分展示了高端制造和智能化理念，目前工厂产能为12万辆，后续预留产能30万辆。
增资扩股，优化资本结构，推动业务发展。公司发布两项公告，北汽新能源将获得不超过120亿元的注资。公司公告，北汽蓝谷新能源科技股份有限公司的全资子公司北京新能源汽车股份有限公司将通过公开挂牌方式引入战略投资者进行增资扩股，增资金额不超过100亿元。增资顺利实施后，公司仍为北汽新能源的控股股东。同时，北汽蓝谷新能源科技股份有限公司的股东北京汽车股份有限公司拟向子公司北京新能源汽车股份有限公司增资20亿元。
盈利预测与估值：
我们预测2024年至2026年公司营业收入分别为253.5亿元、427亿元和601.9亿元，归属于母公司的净利润分别为-43亿元、-20亿元和-5亿元。首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：国内汽车销售市场竞争风险超预期，公司产品推出情况风险低于预期，公司盈利能力提升风险低于预期。
