员工持股共筑未来，锁定营收新高峰，助力公司业绩腾飞！
华夏航空(002928)
投资亮点
华夏航空于2024年9月13日公布了其2024年度员工持股计划草案，具体内容包括：
面向对象包括公司高层及核心员工：本计划主要面向华夏航空（包括其子公司）的董事、监事、高级管理人员（共计7人，计划持有股份占比30%）以及核心骨干员工（共计44人，计划持有股份占比70%）。
股票来源为前期回购的A股，购入价格为2.82元/股：该计划所使用的股票为公司回购专用证券账户回购的4,630,299股A股普通股（占公司总股本的0.36%）。员工持股计划购股价格为2.82元/股，资金来源于员工的合法薪酬、自筹资金及法律法规允许的其他途径，计划筹集资金总额不超过1,305.75万元。
计划存续期不超过36个月，分两阶段解锁。锁定期为12个月和24个月，每阶段解锁的权益对应股票数量均为计划持有股票总数的50%。
公司业绩考核指标：在第一个解锁期，若2024年营业收入达到或超过71亿元，或在60.40亿元至71亿元之间，或低于60.40亿元，解锁比例分别为100%、按营业收入与71亿元的比值解锁、0%。在第二个解锁期，若2024-2025年的累计营业收入达到或超过155亿元，或在131.80亿元至155亿元之间，或低于131.80亿元，解锁比例分别为100%、按两年累计营业收入与155亿元的比值解锁、0%。个人业绩考核：个人绩效考核结果为优秀、良好、一般、待改进、强关注时，个人解锁比例分别为100%、50%、0%。
本员工持股计划需经过股东大会批准后方可执行。该计划的实施有助于公司构建和完善劳动者与所有者利益共享机制，进一步提升公司治理水平，增强员工凝聚力及公司竞争力，推动公司长期、稳定、健康发展，同时激发员工对公司的责任意识，吸引和留住优秀管理人才和核心骨干，增强员工凝聚力和公司发展活力。
公司设定的较高营业收入目标反映了管理层对公司未来发展的信心。若员工持股计划完全解锁，公司2024-2025年的营业收入预计至少达到71亿元、84亿元，同比增长率分别为37.84%、18.31%，营业收入水平将创下公司上市以来的新高。这一目标体现了管理层对公司经营发展的信心，预计公司的经营状况和盈利水平将显著改善。
盈利预测与投资评级：短期内，我们预计公司业绩将随飞机利用率恢复而改善。从长期来看，受政策支持，支线航空市场发展潜力巨大。作为我国唯一一家规模化的独立支线航空，公司未来发展前景广阔。我们预测公司2024-2026年的归母净利润分别为4.06亿元、9.52亿元、11.24亿元，对应市盈率分别为16.8倍、7.2倍、6.1倍，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济下行风险、油价上涨风险、汇率波动风险。
