士兰微业绩飙升！24Q2营收环比猛增，SiC产能加速释放，未来可期！
士兰微(600460)
投资概览
事件概览：公司公布2024年上半年业绩报告
【24H1】公司实现营业收入52.74亿元，同比增长17.83%；归属于母公司净利润亏损0.25亿元，亏损幅度较去年同期收窄，23H1亏损为0.41亿元；扣除非经常性损益后归属于母公司净利润1.26亿元，同比下降22.39%；毛利率为19.90%，同比下降4.30个百分点；净利率为-0.47%，同比上升0.44个百分点。
毛利率下降的主要原因：受电动汽车和新能源行业竞争加剧影响，部分产品价格下降较快，导致产品毛利率降低。
归母净利亏损的主要原因：公司持有的其他非流动金融资产中，昱能科技、安路科技股票价格下跌，导致其公允价值变动产生的税后净收益为-1.62亿元。
【24Q2】公司实现营业收入28.09亿元，同比增长16.57%，环比增长13.95%；归属于母公司净利润亏损0.10亿元，同环比亏损收窄，24Q1亏损为0.15亿元，23Q2亏损为2.55亿元；扣除非经常性损益后归属于母公司净利润为-0.07亿元，同环比转亏，24Q1为1.33亿元，23Q2为0.49亿元；毛利率为17.96%，同比下降4.55个百分点，环比下降4.14个百分点；净利率为-0.36%，同比上升10.23个百分点，环比上升0.25个百分点。
集成电路业务快速增长，IPM模块表现突出
24H1公司集成电路业务营业收入达20.35亿元，同比增长29.13%，毛利率为31.12%，同比增长0.42个百分点。营业收入增长主要得益于IPM模块、AC-DC电路、32位MCU电路、快充电路等产品的出货量明显增加。
1）IPM模块：营业收入达14.13亿元，同比增长50%，国内多家主流白电整机厂商在变频空调等白电整机上使用了超过8300万颗士兰IPM模块，比上年同期增加约56%。
2）MEMS传感器：营业收入1.15亿元，出货量较去年同期增长约8%，但受传感器产品价格下降的影响，其营业收入较上年同期仍有一定幅度下降，公司MEMS传感器产品除在智能手机、可穿戴设备等消费领域继续加大供应外，还将加快向白电、工业、汽车等领域拓展，预计今后公司MEMS传感器产品的出货量将较快增长。
3）MCU：营业收入较去年同期增长约28%，公司推出了基于M0内核的更大容量Flash更多管脚的通用高性能控制器产品，以满足智能家电、伺服变频、工业自动化、光伏逆变等多领域高性能控制的需求。
功率器件加速进入汽车等应用领域，SiC产线快速落地
24H1公司功率器件营业收入达23.99亿元，同比增长3.97%；毛利率为14.51%，同比下降9.42个百分点。公司的功率器件除了加快在大型白电、工业控制等市场拓展外，已开始加快进入电动汽车、新能源、算力和通讯等市场，有望快速贡献营收。
基于公司自主研发的V代IGBT和FRD芯片的电动汽车主电机驱动模块，已在比亚迪、吉利、零跑、广汽、汇川、东风、长安等国内外多家客户实现批量供货；公司用于汽车的IGBT单管、MOSFET单管已实现大批量出货。同时，公司应用于汽车主驱的IGBT和FRD芯片已在国内外多家模块封装厂批量销售，并在进一步拓展客户和持续放量过程中。
SiC产能快速落地，新品研发导入顺利：“士兰明镓SiC功率器件芯片生产线”项目加速推进，截至目前，士兰明镓已形成月产6000片6吋SiCMOS芯片的生产能力，预计三季度末产能将达到9000片/月，预计2024年年底产能将达到12000片/月。公司自主研发的Ⅱ代SiCMOSFET芯片生产的电动汽车主电机驱动模块，已通过吉利、汇川等客户验证，并开始实现批量生产和交付。公司已初步完成第Ⅲ代平面栅SiCMOSFET技术的开发，性能指标达到业内同类器件结构的先进水平。
多产线协同发展，产品结构持续优化
1）士兰集科：24H1产出12英寸芯片22.46万片（单月3.7万片），同比减少约5%，实现营业收入11.21亿元，同比增长6%。士兰集科
