“新华三30%股权交割落定，迈向全新发展里程碑！”
紫光股份(000938)
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紫光股份发布《重大资产购买之标的资产完成交割公告》，公司通过支付现金的方式，从H3CHoldingsLimited和IzarHoldingCo手中收购了新华三集团有限公司29%和1%的股权，总交易额达到21.43亿美元。目前，这一交易已顺利完成交割。
新华三上半年业绩稳健增长
紫光股份的控股子公司新华三在2024年上半年实现了营业收入264.28亿元，同比增长5.75%；营业利润为19.96亿元，同比增长12.91%；净利润达到18.20亿元。其中，国内政企业务收入为202.12亿元，同比增长8.31%；国内运营商业务收入50.19亿元；国际业务收入11.98亿元，H3C品牌产品及服务自主渠道业务营业收入为4.16亿元，同比增长61.22%。
交易完成增厚归母净利润，拓展国内外市场
交易完成后，紫光股份对新华三的持股比例增至81%，这将有助于提升公司的决策效率和经营灵活性，有利于将更多资源投入研发，扩大国内外市场，加速国际化进程，并加快科技创新，持续提升核心竞争力。2024年上半年，新华三30%股权对应利润为5.46亿元，占上市公司同期归母净利润的54.60%，交易完成将显著增加上市公司归母净利润，提高每股收益。
盈利预测、估值与评级
考虑到收购新华三30%股权对归母净利润的积极影响，我们预测紫光股份2024-2026年的营业收入分别为836.13/918.25/996.69亿元，同比增速分别为8.16%/9.82%/8.54%，归母净利润分别为23.01/39.14/45.13亿元，同比增速分别为9.41%/70.09%/15.31%，EPS分别为0.80/1.37/1.58元/股，3年复合年增长率为28.98%。鉴于紫光股份作为全球新一代云计算基础设施建设和行业智慧应用服务领域的领先者，预计将在产品技术创新、行业应用融合、国际合作等方面实现新的增长动力，因此维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济环境变化风险，技术和产品研发风险，经营风险，人力资源风险。
