Q2业绩爆增，新兴市场需求强劲释放，企业利润再创新高！
德业股份(605117)
事件描述
在本年度的上半年，德业股份交出了一份业绩报告。报告显示，公司上半年的营业收入达到了47.5亿元，与去年同期相比下降了3.0%；归属于母公司的净利润为12.4亿元，同比下降了2.2%。在第二季度，公司的营业收入为28.6亿元，同比增长了2.0%，环比增长了52.1%；归属于母公司的净利润为8.0亿元，同比增长了19.0%，环比增长了85.4%。
事件点评
在2024年上半年，公司的逆变器业务实现了23.2亿元的营收，同比下降了26.1%，这一变化主要是由于南非市场的储能逆变器需求下降。然而，在部分新兴市场，由于电力短缺造成了刚性需求，电价上涨以及组件和电池价格下降等因素，使得这些市场的风光储需求得到了释放。在上半年，公司共销售了71.17万台逆变器，同比增长了7.8%，其中储能逆变器销售了21.41万台，微型并网逆变器销售了24.27万台，组串式逆变器销售了25.49万台，这些产品主要销往巴基斯坦、德国、巴西、印度和南非等国家。
储能电池包销售规模扩大，收入同比高增：2024年上半年，公司的储能电池包业务实现了7.65亿元的营收，同比增长了74.8%，主要销往德国和南非等地。公司储能电池包的销售规模迅速增长，主要得益于公司产品的高集成度、高安全性以及长循环寿命等优势，同时，公司能够与逆变器销售渠道实现深度整合。预计随着下半年公司储能电池包产能的持续释放，该产品的业绩有望继续保持高速增长。
投资建议
根据公司上半年的业绩表现以及我们对行业的分析，我们对公司的盈利预测进行了微调，预计公司2024-2026年的每股收益（EPS）分别为4.63元、5.80元和6.82元。以公司9月12日的收盘价91.90元计算，公司2024-2026年的市盈率（PE）分别为19.9倍、15.9倍和13.5倍。因此，我们维持“买入-A”的评级。
风险提示
需要注意的是，公司面临的风险包括海内外需求不及预期、竞争加剧、贸易政策变化、新产品开发不及预期以及原材料价格上涨等。
