“战略出击，全面开发铀资源，未来潜力无限！”
万里石(002785)
投资亮点
最新动态：公司近期发布了2024年度上半年业绩报告，报告期内公司营业收入达到6.53亿元，同比增长23.88%，但归属于上市公司股东的净利润为0.04亿元，同比下滑2.90%，扣除非经常性损益的归母净利润为0.01亿元，同比下滑45.02%。
深耕国内石材市场。公司主要业务包括建筑装饰石材、景观石材的设计、加工与销售，以及工程施工。产品广泛应用于机场、高铁、中高端酒店等大型公共建筑、商业写字楼、住宅，以及墓碑园林、纪念碑等领域。公司上半年整体毛利率为12.34%，较去年同期上升0.91个百分点。从毛利贡献来看，建筑装饰石材和景观石材分别贡献毛利0.41亿元和0.26亿元，占比分别为50.90%和32.71%，同比增长89.88%和0.51%。从地区分布来看，国内市场和国外市场分别贡献毛利0.43亿元和0.37亿元，占比分别为53.46%和46.54%，同比增长112.00%和下降6.02%。国内市场发展迅速，主要得益于公司加大市场开拓力度，开发央国企等优质战略客户，打造品牌矩阵，提高生产效率等因素。
碳酸锂生产线建设进展顺利。公司于2022年11月启动了年产5000吨电池级碳酸锂生产线的建设项目，项目采用新疆泰利信矿业有限公司的吸附法提锂技术，以青海地矿集团老卤水为原料。目前，生产线主体建设和设备安装调试工作已完成，并进行了多次联调联试，生产线已达到设计标准，即将进入全面调试阶段。
拟收购哈富公司旗下铀探矿权。根据公司最新公告，公司通过控股子公司万里石（香港）资源科技有限公司与厦门哈富矿业有限公司签订合作框架协议，拟通过万里石（香港）公司收购哈富矿业公司持有的赛富矿业公司和唐资源有限公司的全部股权。赛富矿业和唐资源有限公司拥有布琼诺夫斯基5号、阿诗阔乐1号、阿诗阔乐2号三个矿区的探矿权证。万里石香港将以现金方式受让全部股权，具体交易细节将根据尽调结果确定。
拟参股中核资源公司，拓展铀资源开发领域。根据公司最新公告，公司控股子公司万里石（香港）资源科技有限公司拟以自有资金收购跳羚公司和纳中矿产资源投资开发公司持有的中核资源公司合计21%的股权，初步交易价格为1750万美元。中核资源公司专注于铀及金属资源的勘探、投资和开发，目前已获得纳米比亚共和国矿业和能源部颁发的核燃料矿产勘探证和开采证。收购完成后，万里石香港将成为公司第二大股东，中国铀业股份有限公司仍为第一大股东，持股比例为58%。
投资建议：预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为13.65/15.64/17.21亿元，同比增长7.61%/14.58%/10.05%；归母净利润分别为0.29/0.44/0.64亿元，同比增长181.38%/51.61%/47.18%，对应EPS分别为0.13/0.19/0.28元。以2024年9月12日收盘价为基准，2024-2026年对应PE分别为193.19/127.42/86.58倍。首次覆盖，给予公司“买入”评级。
风险提示：价格波动风险；政策超预期风险；国际贸易风险等。
