2024上半年业绩大爆发！IP业务翻倍增长，韧性展现非凡实力
上海电影(601595)
事件:
2024年8月31日，上海电影发布2024年中报，2024上半年营收3.81亿元，同比增长2.39%，归属于母公司净利润0.69亿元，同比增长4.92%，扣除非经常性损益后的净利润0.43亿元，同比增长84.86%。
投资要点:
业绩实现稳健增长，盈利能力显著提升。
（1）2024上半年营收3.81亿元，同比增长2.39%，归属于母公司净利润0.69亿元，同比增长4.92%，扣除非经常性损益后的净利润0.43亿元，同比增长84.86%，非经常性损益0.26亿元，同比下降38.86%，主要由非流动性资产处置损益1053万元和公允价值变动损益746万元构成。2024上半年毛利率为26.70%，同比增长2.10个百分点，净利率为21.90%，同比增长1.91个百分点，期间费用率为12.65%，同比下降1.51个百分点，销售/管理费用率为3.61%/8.26%，同比增长1.12%/-2.53个百分点。
（2）分季度来看，2024年第一季度/第二季度营收分别为2.10/1.71亿元，同比增长18.26%/-12.09%；归属于母公司净利润分别为0.46/0.23亿元，同比增长28.18%/-23.09%。2024年第二季度受电影市场整体疲软影响，公司影院业务业绩面临压力。根据猫眼数据，2024年第一季度/第二季度全国票房（不含服务费）分别为149.33/66.96亿元，同比增长3.13%/-28.14%，公司直营影院票房（不含服务费）分别为1.39/0.82亿元，同比增长-2.11%/-39.82%。
影院业务短期受压，“影院+”助力非票业务增长。
（1）受电影市场影响，影院业务短期承压。截至2024年第二季度末，公司直营影院数量和银幕数量分别为51家和375块，与2023年末持平。根据猫眼数据，2024年上半年公司影投实现不含服务费票房2.21亿元，同比下降20.79%，市占率为1.02%，同比下降0.15个百分点。
（2）“影院+”模式助力非票业务增长。公司通过“影院+”模式，举办近100场电影派对、首映礼、IP衍生品等活动，形成“电影+IP+周边+商圈”的特色模式，推动非票创新型业务增长。此外，与京东方科技集团在LED数字创新显示、影视文化、内容创作等多领域开展战略合作，提升放映质量。
（3）电影投资/发行持续发展。2024年上半年参投《热辣滚烫》《熊出没·逆转时空》等电影，合计票房超过54亿元。上影集团发布2024-2026年片单，包括《猎狐行动》《好东西》《千里江山图》等真人电影，以及动画电影《小妖怪的夏天：从前有座浪浪山》（定档2025年暑期档）、《燃比娃》《斑羚飞渡》等，动画番剧《中国奇谭》第二季预计2025年上线。
AI+IP助力内容创新，上影元营收/利润增速均超100%。
上影元围绕IP全产业链开发运营，加速丰富IP产品的商业化体系，布局互动影游、AI、MR产业等新兴科技娱乐领域，实现营收、利润增速均超100%，2024年上半年收入6405万元，净利润2116万元。
（1）多形态加速内容创新：上影节期间，推出首个自主开发的线下演艺产品《奇谭游乐“元”上影IP奇趣派对》。
（2）多品类推动商业授权：与光明乳业、瑞幸、京东等在衣食住行玩等领域展开IP授权联名合作。《大闹天宫》联动TEAMCHINA，推出的部分系列主题产品亮相巴黎奥运会“中国之家”。
（3）多IP开展游戏合作：与《光遇》《永劫无间》等多款多类型游戏开展联动，总传播曝光量超过30亿；与恺英网络达成战略合作，双方将共同推出首个IP合作项目——“黑猫警长”正版授权游戏。（4）多渠道打造爆款文创：持续打造精品文创新品牌“上影元品”，开发了包括自研、联合开发、定制开发在内的上百款SKU，涵盖潮玩、文创、家居百货、服装配饰等多个品类。（5）AI+IP
