2024年中报解析：业绩稳定增长，未来前景光明待发力
绿韵谐音（688017）动态：公司公布2024年上半年财务报告。分析：受下游市场需求低迷影响，短期内公司面临压力，但这并不改变其长期的发展趋势在2024年上半年，公司营收达到1.72亿元，同比增长0.49%；归属于母公司的净利...
绿韵谐音（688017）
动态：公司公布2024年上半年财务报告。
分析：
受下游市场需求低迷影响，短期内公司面临压力，但这并不改变其长期的发展趋势
在2024年上半年，公司营收达到1.72亿元，同比增长0.49%；归属于母公司的净利润为0.37亿元，同比下降27.69%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为0.34亿元，同比下降25.76%。主要原因是下游的工业机器人和智能机器人市场承受较大压力，公司营收与去年同期基本持平，期间费用支出的增加对净利润产生了负面影响。2024年上半年，公司期间费用率为22.53%，同比上升12.01个百分点，其中销售费用率为3.63%，同比上升1.36个百分点，主要原因是公司积极拓展海外市场；管理费用率为5.86%，同比上升0.99个百分点，主要原因是土地摊销费用和管理人员工资的增加；财务费用率为-1.42%，同比上升7.64个百分点，主要原因是公司货币资金利息收入减少；公司高度重视研发投入，研发费用率为14.46%，同比上升2.02个百分点。
智能机器人快速发展，推动谐波减速器需求增长
根据GGII的预测，预计到2026年，全球人形机器人在服务机器人市场的渗透率有望达到3.5%，市场规模超过20亿美元，到2030年，全球市场规模有望突破200亿美元。根据中国服务机器人市场约占全球市场25%的比例估算，到2030年，中国的人形机器人市场规模将达到50亿美元。人形机器人的发展为人形机器人减速器带来了新的机遇。为满足智能机器人的新兴应用需求，公司积极适应智能化、数字化的发展潮流，研发的谐波减速器产品在关键性能指标上均达到或超过国际领先水平。随着国内外头部企业纷纷布局智能机器人市场，公司持续扩大海外业务团队，加强与海外相关智能机器人企业的沟通与合作，力求实现对智能机器人企业的全面覆盖。
优化产品结构，拓展机电一体化产品的新应用场景
公司凭借自身研发技术和经验积累，持续推动技术创新和产品升级，针对客户产品的特性，创新开发和设计更合理的机电一体化解决方案，其技术水平已达到国际先进水平，实现了对各个新应用场景的覆盖。
投资建议与盈利预测
我们预计公司2024-2026年的营收分别为4.10/5.11/6.90亿元，归属于母公司的净利润分别为0.94/1.13/1.47亿元，对应的每股收益分别为0.56/0.67/0.87元，对应的市盈率分别为116/96/74倍，维持“增持”评级。
风险提示
市场竞争加剧的风险；行业需求下降的风险；产品更新换代的风险；原材料价格波动的风险；汇率波动的风险；募集资金投资项目未能达到预期风险。
