“能源网络助力，订单充沛，24小时不间断加速推进海洋板块建设！”
中天科技(600522)
最新动态：公司正式对外发布了2024年上半年度财务报告。报告显示，2024年上半年，公司营业收入达到了214.16亿元，同比增长了6.32%；归母净利润为14.60亿元，同比下降了25.31%；扣非归母净利润为13.27亿元，同比下降了9.33%。销售毛利率为16.68%，较去年同期下降了0.54个百分点；销售净利率为6.81%，较去年同期下降了3.25个百分点。
分析观点：
第二季度公司盈利能力有所改善，期间费用率虽有所上升，但整体保持稳定。2024年第二季度，公司营业收入为131.74亿元，同比增长11.00%，环比增长59.83%；归母净利润为8.24亿元，环比增长29.50%；扣非净利润为8.32亿元，环比增长67.80%。在费用方面，2024年上半年，公司期间费用率为9.09%，较去年年末增长了0.62个百分点。具体费用率分别为销售费用2.75%，管理费用1.66%，研发费用4.55%，财务费用0.13%，较去年年末变化不大，保持在合理水平。
行业地位巩固，适应AI算力通信发展趋势。在通信网络领域，公司在多个项目中均取得了领先地位，如中国移动光缆分纤箱采购项目、中国铁塔配套综合柜采购项目等。同时，公司积极参与阿里巴巴、字节跳动等企业的算力项目建设，在数据中心互联领域推出的低功耗400GDR4硅光模块，具有高传输速率、低功耗、小尺寸等优势，有助于提升互联效率和性能。
订单充足，业务发展动力强劲。截至2024年8月27日，公司在能源网络领域的在手订单约282亿元，其中海洋系列约123亿元，电网建设约131亿元，新能源约28亿元。在海洋板块，公司成功交付了我国首个330kV主送出海缆项目，并在国际市场取得新突破；在新能源板块，光伏业务和储能业务均取得显著进展。
投资建议：
预计公司2024-2026年的归母净利润分别为35.66/43.07/48.86亿元，EPS分别为1.04/1.26/1.43元，当前股价对应PE分别为12.64/10.47/9.23倍。鉴于公司在海缆领域的龙头地位及下半年海风招标建设的加速，我们维持“买入”评级。
风险提示：
原材料价格波动风险；政策风险；行业竞争加剧风险。
