2024年上半年业绩解析：利润波动暂现，Q2新订单强劲环比飙升！
普蕊斯（301257）
动态：
普蕊斯近日公布了2024年上半年业绩报告：上半年公司实现营业收入3.9亿元，同比增长13.2%；实现归属于母公司净利润5492.3万元，同比下降11.3%，主要原因是报告期内政府补助金额较去年同期大幅减少；公司实现扣除非经常性损益后的净利润4839.5万元，同比下降2.8%。2024年第二季度，公司实现营业收入2.1亿元，同比增长9.7%；归属于母公司净利润3218.6万元，同比下降12.1%；扣除非经常性损益后的净利润2882.5万元，同比下降8.9%。
在医药行业景气度低迷的背景下，普蕊斯积极拓展业务和品牌推广，加强与优质多元客户群体的合作，并向客户交付高质量的临床试验服务。报告期内，公司新签不含税合同金额4.3亿元，同比下降31.9%，主要是由于生物医药行业受到结构性、周期性变化的影响，供给端和需求端同时受到冲击，行业竞争加剧导致订单价格下降。公司为实现长期可持续盈利，对部分盈利指标不达标的订单进行了筛选。随着我国药监部门对药品质量管理水平的提升以及新药研发难度的增加，预计SMO在医药临床研发中的集中度将进一步提高。截至报告期末，公司存量不含税合同金额为18.3亿元，同比增长4.1%。
SMO服务能力不断提升
截至报告期末，公司正在执行的项目数量达到1955个，累计参与SMO项目超过3200个。员工人数由2023年末的4186人增加至4652人，其中业务人员超过4460人；服务超过930家临床试验机构，临床试验机构可覆盖能力达到1300余家，服务范围覆盖全国190多个城市。
投资建议与盈利预测
2024年上半年，公司存量不含税合同金额同比增长4.1%，二季度新签不含税合同金额环比一季度增长112.1%，新签订单回暖态势良好。预计公司2024-2026年营收分别为8.74/9.88/11.46亿元，增速分别为15.00%/13.00%/16.00%；归属于母公司净利润分别为1.37/1.59/1.88亿元，增速分别为1.45%/16.54%/18.21%；对应EPS为1.72/2.00/2.37元/股，对应PE为14.65/12.57/10.64倍。维持“买入”评级。
风险提示
行业竞争加剧风险、新订单不确定性风险、医疗行业投融资不确定性风险、行业政策变化等风险。
