“股权激励大放异彩，3D CAD业务蓄势待发，迎来爆发式增长新机遇！”
中望软件(688083)
动态：2024年9月11日，中望软件正式公布了2024年度的限制性股票激励计划（草案），该计划中公司设定的考核标准包括“公司总营业收入”以及“3DCAD产品营业收入”两项，激励措施的发放将根据这两项指标的完成情况进行评定。
激励目标指向未来三年营收复合增长率超25%。根据该激励计划，公司设定的总收入目标分别为：2024年为10.34亿元，2024-2025年为23.28亿元，2024-2026年为39.44亿元。若以每年新增收入作为当年目标，则对应的年度营业收入分别为10.34/12.94/16.16亿元，显示出公司对未来三年发展的坚定信心，预计复合增长率超过25%。
激励目标首次聚焦3DCAD产品，暗示未来三年该产品营收复合增长率约30%。该计划中，3DCAD产品的累计营业收入目标为：2024年2.44亿元，2024-2025年5.61亿元，2024-2026年9.73亿元。以每年新增收入作为当年目标，则对应的年度营业收入分别为2.44/3.17/4.12亿元，预计2024-2026年复合增长率约为30%。3DCAD产品作为公司未来发展战略的关键方向，具有广阔的发展前景，是公司业务增长的重要支撑点。中望软件长期专注于3DCAD产品的研发和技术攻关，其产品在通用机械、高科技电子、模具设计、家电等领域竞争力不断提升，并逐步向汽车、汽车零部件及船舶等高端制造业领域拓展。
公司正从产品导向转向客户需求导向，未来有望通过生态合作确保激励目标达成。在ZWorld2024全球生态大会上，中望软件董事长杜玉林表示，公司已从产品导向转变为以客户需求为导向，将与生态合作伙伴共同打造All-in-OneCAx解决方案，为企业数字化转型提供强有力支持。中望首席架构师傅天雄博士强调，中望已具备发展高端CAD的必要条件，包括强大的几何内核Overdrive和适应大体量装配的架构。接下来，中望将持续强化CAx核心技术，以全新的三维建模架构支撑All-in-OneCAx体系，并以用户体验为中心，不断优化UI/UX设计，完善自顶向下的API体系，构建一个共赢的产业生态。
投资建议：公司核心产品和技术不断取得突破，从产品导向向客户需求导向转变有望打开新的增长空间。公司股权激励计划的设定展现了公司对未来发展的信心。我们预计，公司2024-2026年可实现收入10.34亿元、13.03亿元和16.53亿元，归母净利润分别为1.18亿元、1.39亿元和1.95亿元，对应EPS分别为0.97元、1.15元、1.61元，以2024年9月12日收盘价计算，PE分别为71X、60X、43X，维持“推荐”评级。
风险提示：技术革新风险、汇率波动风险、并购整合及商誉减值风险。
