2024Q2业绩亮眼，高职并购再下一城！公司动态大揭秘
学大教育(000526)
动态：
（1）学大教育于2024年8月29日对外发布了2024年上半年财务报告，报告期内，公司实现营收16.2亿元，同比增长29%，归属于母公司净利润达到1.78亿元（剔除股权支付费用1648万元），同比增长100%。
（2）同日，公司宣布了一项对外投资计划，旨在逐步收购岳阳现代服务职业学校（以下简称“高职学校”）90%的股权，交易额为2.14亿元。
（3）2024年9月12日，公司发布了关于该投资的补充公告，指出岳阳育盛目前是高职学校的建设单位和唯一举办者，而学大教育的全资子公司学大信息将负责为岳阳鸿盛完成新校区的筹建工作，同时，岳阳育盛或高职学校将申请约人民币7.2亿元至8.1亿元的贷款用于学校建设。
投资亮点：
个性化教育业务复苏，2024年第二季度业绩（剔除股权支付费用）接近预告上限
（1）在收入方面，2024年上半年营收达到16.2亿元，同比增长29%，主要得益于个性化教育收入的恢复。2024年第一季度和第二季度的营收分别为7.1亿元和9.1亿元，同比增长36%和25%，其中第二季度的收入增长强劲，反映了教育业务的旺季。
具体来看，公司2024年上半年个性化教育收入（传统校区）为13.2亿元，同比增长29.3%；全日制教育收入（培训基地、双语学校）为2.3亿元，同比增长23.7%；职业教育收入为2083万元，同比增长49%；文化阅读收入为1256万元，同比增长373.1%；其他收入为3862万元，同比增长46.5%。
（2）在毛利率方面，2024年上半年毛利润为5.84亿元，同比增长33%，毛利率为36%，同比上升0.95个百分点；2024年第一季度和第二季度的毛利率分别为32%和39%，同比分别上升1.95个百分点和0.48个百分点，毛利率的提升主要得益于小班教学和全日制教育等业务的增长，以及商业模式的改善。
（3）在费用方面，2024年上半年销售费用为0.9亿元，同比增长30%；管理费用为2.4亿元，同比增长40%，主要原因是人力成本同比增长29%，以及股份支付费用1648万元；研发费用为0.2亿元，同比增长45%。
（4）在净利润方面，2024年上半年归属于母公司净利润为1.78亿元（剔除股份支付费用1648万元），同比增长100%，对应归母净利率为11%，同比上升3.9个百分点。2024年第二季度的归属于母公司净利润为1.28亿元（剔除股权支付费用），同比增长53%，接近业绩预告的上限（0.80亿元至1.35亿元），不扣除股权支付费用的归属于母公司净利润为1.1亿元，同比增长33%，业绩符合预期。
（5）在资产负债方面，2023年第一季度至2024年第二季度的期末合同负债余额分别为8.1亿元、4.8亿元、8.3亿元、7.2亿元、10亿元和5.8亿元，2024年第二季度的期末合同负债同比增长19.8%，为下半年的收入增长提供了一定的确定性。
（6）在现金流方面，2024年上半年经营活动现金流净额为2.25亿元，2024年1月至8月继续偿还4.15亿元紫光卓远长期借款的本金。截至2024年8月29日，公司对紫光卓远的剩余借款本金约为1.99亿元。截至2024年第二季度末，公司持有现金（货币资金+交易性金融资产）8.6亿元，其中受限货币资金为1.2亿元。
个性化教育业务迅速恢复、新业务快速扩张
（1）个性化教育：截至2024年上半年，公司拥有超过240个学习中心，覆盖100多个城市，通过学大教育“双螺旋”智慧教育模式，线上线下相结合的教学方式，为学生提供有效的个性化学习方案。
全日制教育：公司在全国各地设立了超过30个全日制教育基地，为高考复读生和特长生提供优质的学习环境。同时，公司在驻马店、大连、宁波等地开设了全日制学校。
职业教育：公司于2024年8月29日宣布对外投资岳阳现代服务职业学校，逐步持有90%的股权，交易额为2.14亿元。该校为混合制高职院校，设有六个二级学院和17个专业，预计湖南城陵矶新港校区将于今年9月投入使用，首年计划招生4500人，2025年
