铜冠矿建深度解析：新股潜力无限，投资新宠大揭秘！
铜冠矿建(920019)
投资亮点
下周三（9月18日），北交所将迎来一只新股“铜冠矿建”的申购，该股票发行价为4.33元。若全额行使超额配售选择权，则其发行后市盈率为15.48倍，基于2023年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润计算。
铜冠矿建（920019）：该公司专注于为非煤矿山提供包括工程建设、运营管理、优化设计、技术研发等在内的一体化开发服务及增值服务。自2021年至2023年，公司营业收入分别为10.24亿元、11.64亿元和11.64亿元，同比增长率分别为10.87%、13.70%和0.00%；归属于母公司股东的净利润分别为0.48亿元、0.72亿元和0.66亿元，同比增长率分别为16.13%、50.08%和-7.99%。截至最新报告期，公司2024年1-6月营业收入6.56亿元，同比增长19.47%；归属于母公司股东的净利润0.43亿元，同比增长21.23%。根据公司管理层初步预测，公司2024年营业收入预计较上年同期增长10.81%至19.40%，归属于母公司股东的净利润预计增长2.71%至22.35%。
投资亮点：1、公司凭借控股股东的资源优势和自身的长期经验积累，已成为国内领先的非煤矿山开发服务提供商。公司及其前身深耕矿山开发服务领域60余年，是国内较早开展一体化开发服务的提供商之一，主要服务于中高端领域，承接大中型开发业务。截至招股日，有色控股直接及间接通过控股子公司铜陵有色合计持有公司71.89%的股份，成为公司控股股东。有色控股是我国有色金属行业的龙头，其矿产资源保有金属储量丰富，报告期内关联公司铜陵有色始终为公司核心客户之一，收入占比达20%以上。依托控股股东的资源优势和自身的长期经验积累，公司业务已覆盖国内20多个省及自治区。根据公司招股书披露，2020-2022年公司在国内矿山工程建设业务的市占率均达5%以上。2、公司是国内较早实施国际化战略的矿山开发服务提供商之一，目前多个海外大额合同正在履行。公司作为安徽省“走出去”示范企业，近年来在赞比亚、刚果、津巴布韦、哈萨克斯坦等多个“一带一路”合作国家开展业务，拥有丰富的海外市场成功项目经验。其中，赞比亚谦比希铜矿东南矿区探建结合采选项目曾荣获2020年中国建设工程鲁班奖。得益于海外项目经验的积累以及中资矿业公司海外投资意愿的增强，公司海外业务收入有望持续增长。根据招股书披露信息，公司海外大额合同数量及金额均有明显提升；2022年至2023年上半年海外大额合同数量为1项，合同金额为4000万美元，而2023年下半年以后签订的海外大额合同数量增至5项，合计合同金额增至15.82亿美元，且均处于履行阶段。
同行业上市公司对比：选取金诚信、广东宏大、正平股份与交建股份作为铜冠矿建的可比上市公司。但上述公司为沪深A股，与铜冠矿建在业务体量、估值基准等方面存在较大差异，可比性相对有限。从可比公司情况来看，2023年可比公司的平均营业收入为64.15亿元，平均销售毛利率为15.87%；相较而言，公司营收规模及毛利率均未及可比公司。
风险提示：已开启询价流程的公司仍存在因特殊原因无法上市的可能，公司内部存在一定的风险。
