强邦新材上市在即，深度解析：新股覆盖研究报告大揭秘！
强邦新材(001279)
投资亮点
即将来临的下周五（9月20日），主板市场将迎来一只备受瞩目的新股——强邦新材进行询价。
强邦新材（001279.SZ）：作为我国印刷版材行业的领军企业，强邦新材专注于胶印版材、柔性版材等印刷版材的研发、生产和销售。自2021年至2023年，公司营收持续增长，分别达到15.03亿元、15.88亿元和14.25亿元，同比增长率分别为37.52%、5.72%和-10.26%。同期，公司归母净利润也稳步提升，分别为0.70亿元、0.99亿元和0.94亿元，同比增长率分别为-8.10%、40.34%和-5.44%。最新报告期，2024年上半年，公司营业收入达到7.35亿元，同比增长8.94%；归母净利润为0.46亿元，同比增长8.34%。预计2024年1-9月，公司归母净利润将在6,850万元至7,690万元之间，同比增长-2.92%至8.98%。
投资亮点：1、强邦新材是国内第二、全球前五的印刷版材制造商，拥有20年以上的感光材料研发及应用经验。公司拥有7条胶印版材产线和1条柔性版材产线，年产能达到8000万平米，是国内民营企业中最大的印刷版材生产企业之一。近三年，公司在国内市场份额保持在13%以上；在全球市场，公司销售规模位居前五，产品竞争力与国际知名厂商如日本富士胶片、美国柯达、比利时爱克发等不相上下。2、作为国内少数具备柔性版材量产能力的企业之一，强邦新材有望受益于下游需求的增长。柔性版材在食品包装、瓦楞纸箱、商标标签等领域得到广泛应用。相较于传统凹版印刷，柔印具有更高的油墨消耗量和耐印率，从而降低综合成本。近年来，我国柔版印刷下游需求持续增长，2014-2023年间我国柔版印刷机装机量年均增长率达到9.9%；但与柔印在美国、西欧地区的渗透率相比，我国市场仍有较大提升空间。公司拟通过募投项目增加100万平米的柔性版材产能，有望为业绩增长提供有力支撑。
同行业上市公司对比：强邦新材主要从事印刷版材的研发、生产及销售，选取东港股份、鸿博股份、盛通股份等商业印刷行业上市公司作为可比公司。尽管这些公司主营产品与强邦新材存在一定差异，但参考性仍有一定的价值。从可比公司来看，2024年上半年行业平均收入规模为6.19亿元，可比PE-TTM（剔除异常值/算术平均）为22.88X，销售毛利率为22.56%。相较之下，强邦新材的营收规模高于行业平均水平，但销售毛利率略低于行业平均水平。
风险提示：公司仍存在因特殊原因无法上市的风险；投资内容主要基于招股书和其他公开资料；同行业上市公司选取可能存在不够准确的风险；内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险请参阅正文内容。
