AI赋能，光储能源助力，24Q2收入回暖，未来增长潜力无限！
科华数据(002335)
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公司近日公布了2024年上半年财报，报告期内公司实现营业收入37.31亿元，较去年同期增长9.83%；实现归属于母公司净利润2.26亿元，同比下降29.88%。
第二季度收入恢复增长，调整减值后利润大幅增长
在单季度的表现上，公司2024年第二季度实现营业收入25.47亿元，同比增长33.6%；实现归属于母公司净利润1.52亿元，同比下降14.7%。上半年，公司资产和信用减值准备达到1.18亿元，剔除这部分影响后，上半年归属于母公司净利润同比增速由负转正。
上半年新能源业务保持高速增长，IDC和智慧电能业务毛利率略有上升
具体来看，智慧电能业务实现收入5.67亿元，同比增长15.37%，毛利率略有提升；数据中心业务整体收入11.97亿元，同比下降7.02%，整体毛利率略有上升。其中，IDC服务收入同比下降5.50%，数据中心产品及集成收入同比下降8.55%；新能源业务收入达到19.34亿元，同比增长21.98%，毛利率较去年同期下降7.07个百分点。
值得关注的是，上半年公司国内收入同比增长23.33%，但海外收入短期承压，同比下降51.67%，期待公司海外业务恢复，推动整体毛利率持续提升，注入新活力。
公司在数据中心行业深耕多年，拥有风冷、液冷、风液融合等多种模块化数据中心解决方案。今年以来，公司先后与多家企业达成战略合作，如锅圈、希姆计算，并与贝芙汀签署算力合作服务框架协议。同时，公司依托成熟的电力电子技术，在光储赛道持续发力，并实现快速增长。随着公司持续加大海外新能源业务拓展，整体毛利率有望进一步上升。
投资建议与盈利预测：
短期来看，随着国内AI产业链的快速发展，数据中心作为重要基础设施，有望迎来新一轮发展机遇。结合公司在数据中心行业的丰富经验，未来有望在核心客户和关键技术（液冷、高功）方面持续受益。同时，公司新能源业务持续快速增长，有望成为公司短期业绩增长的重要支撑。公司“双子星”战略的推进，为中长期发展指明了清晰方向。
受上半年信用减值约0.37亿元、资产减值约0.81亿元的影响，公司短期归属于母公司净利润承压。因此，我们下调公司2024年归属于母公司净利润预测至5.72亿元，2025年和2026年维持预测分别为8.66亿元和11.16亿元，维持“买入”评级。
风险提示：数据中心行业供需格局恶化、新能源行业竞争加剧、公司新能源业务发展不及预期等
