股权布局优化，助力企业长远发展前景广阔
凯文教育(002659)
最新动态：近日，凯文教育迎来重大股权变动。2024年9月20日，公司股东八大处控股与控股股东海国投签署了《股份转让协议》及《股权托管协议》，约定将持有公司88,784,808股股份（占总股本的14.84%）以3.69元/股的价格通过非公开协议转让给海国投。同时，八大处控股将剩余83,734,486股公司股份（占总股本的14%）对应的全部股东权益（财产权和收益权除外）继续委托海国投全权管理和行使。
股权结构的优化，为海国投加大对公司支持力度提供了新的契机。自2021年2月起，八大处控股将其持有的公司全部28.84%股份的表决权委托给海国投，使其成为公司控股股东。2022年，海国投在二级市场增持1.16%公司股份，持股比例上升至30%，尽管如此，其在收益权方面占比仍然较低，对公司支持的动力有限。此次股权转让后，海国投持有上市公司16%的股权和30%的表决权，持股比例的提升将有助于公司获得更多资源，助力其成长。八大处控股持有14%的股权，不参与公司运营，但仍可享受公司成长带来的红利。
海国投国企改革目标清晰，凯文教育有望从中受益。作为海淀区政府重要的国有资产投资运营平台，海国投集团的核心业务涵盖了文化教育、低碳环保、金融投资、城市服务和人工智能等多个领域，总资产超过2000亿元。海国投集团在2024年初提出了三个500亿目标，即利用三年时间实现营业收入、资产注入和资本市场增值均达到500亿。此次股权转让后，海国投作为公司第一大股东和控股股东，将更加积极主动地支持公司发展，推动公司长期增长。海国投在资产、资金和业务层面为公司提供的支持有望在未来两三年内逐步显现。
国际教育与国内赛道齐头并进，在校生规模持续增长。凯文教育的主要收入来自两所国际学校的服务收费，公司在国际教育领域深耕多年，海淀学校的毕业生多被牛津、剑桥、杜克等国际名校录取，朝阳艺术高中毕业生也获得了伦敦艺术大学、伯克利音乐学院等顶尖艺术院校的录取通知书，这些优异的升学成绩是公司教学成果的最佳证明，也为公司赢得了良好的口碑和影响力。朝阳学校于2023年开始拓展国内高中市场，海淀学校2024年开设小学景润班，预计未来在校生人数将持续增加，公司业绩有望稳步提升。
业绩预测：预计凯文教育2024-2026年营业收入分别为3.19亿、3.904亿和4.64亿，增速分别为25.81%、22.04%和19.03%，归母净利润预计为631万、2741万和5102万，增速分别为112.69%、334.22%和86.13%，EPS预计为0.01、0.05和0.09元/股。
风险警示：公司面临行业政策变动、招生人数不足、核心教师团队流失等风险。
