上半年《阿勒泰的角落》再现图影互动，优质内容筑就品牌基石，行业瞩目！

新经典(603096)

最新动态

新经典近期发布中期业绩报告，显示2024年上半年公司实现总营收4.5亿元人民币，同比增长3.03%。营业成本为2.35亿元，同比增长6.36%。销售与管理费用分别为0.7954亿元和0.3089亿元，同比增长0.15%和下降12.98%。归属于母公司的净利润和扣除非经常性损益的净利润分别为0.91亿元和0.82亿元，同比增长3.8%和8.14%。从季度角度来看，2024年第二季度公司营收2.3亿元，同比下降3%，归属于母公司的净利润和扣除非经常性损益的净利润分别为0.42亿元和0.4亿元，同比下降0.43%和增长10.25%。第二季度销售毛利率和净利率分别为47.78%和18.94%。

投资亮点

2024年第二季度，公司扣除非经常性损益的利润增长10%，销售毛利率和净利率均有所上升。上半年海外业务收入同比增长18.24%。

上半年，公司纸质图书、数字内容、版权运营三大业务收入分别为4.2亿元、0.21亿元、0.0815亿元，同比增长3.66%、-3.9%、17.2%。其中，版权运营收入实现双位数增长，毛利率略有提升，显示出该业务的初步成效。第二季度，公司销售、管理、研发费用分别同比下降3.56%、9.2%、20.79%，通过降本增效实现了扣除非经常性损益的利润单季度同比增加10.25%，同时单季度毛利率和净利率均有所提升。

主营业务分析

在主营业务方面，2024年上半年，公司图书策划与发行收入3.77亿元，同比增长1.99%，毛利率47.65%（同比下滑1.96个百分点）。图书《我们生活在巨大的差距里》在上半年非虚构类货架电商榜和总榜销量排名第一，《阿勒泰的角落》和《你想活出怎样的人生》也因关联影视作品的热播带动了销售。在自有IP方面，公司持续深耕原创内容，推出了新漫画形象“章鱼两丸子”。海外业务方面，上半年公司海外业务收入6255.56万元，同比增长18.24%，亏损699.9万元，同比亏损收窄47.5%，财务状况得到改善。

业绩增长得益于公司策略实施

尽管图书零售市场在上半年同比下滑6.2%，但公司纸质图书收入同比增长3.66%，总营收同比增长3%，均优于行业整体数据。这得益于公司优质的版权和产品储备，以及“畅销且长销”的图书构建的优质产品积累。同时，公司实施的“聚焦与提效”策略也推动了主业的稳健发展。

内容营销助力价值提升

公司积极探索多平台的内容营销与传播方式，构建合作达人矩阵，加强传统渠道的流量衔接与精细化运营，提升渠道组合管理和销售转化能力。通过《阿勒泰的角落》图影互动和漫画作品《女校之星》等基于圈层的深度营销，收获了良好的口碑。优质内容借助新媒体的传播，有助于提升价值和销售转化。

盈利预测及评级

维持“买入”投资评级，预测公司2024-2026年营收分别为9.6亿元、10.2亿元、11.1亿元，归属于母公司的净利润分别为1.8亿元、2.04亿元、2.32亿元，EPS分别为1.11元、1.25元、1.43元。当前股价对应PE分别为14.5倍、12.8倍、11.2倍。基于公司坚持优质内容供给，主业稳健，拥有优质版权资源和长销书储备，自有版权IP业务探索商业化，海外业务收入增长且财务状况改善，拥抱新媒介进行精细化运营，维持“买入”投资评级。

风险提示

包括新业务探索不及预期、选题风险、人才流失风险、知识产权保护风险、税收政策变动风险、海外业务及新业务开拓未达预期风险、内容电商进展不及预期风险；行业转型发展带来的挑战风险；宏观经济波动风险等。

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