安泰科技2024上半年成绩亮眼：难熔钨钼持续增长，创新产品布局成效显著引关注

安泰科技(000969)

最新动态：安泰科技于8月29日公布2024年上半年业绩，报告期内实现营业收入39.22亿元，较上年同期下降7.18%；归属于母公司净利润达到2.80亿元，同比增长78.69%；扣除非经常性损益后的归母净利润1.41亿元，同比下降6.89%。

市场解读：

安泰科技通过完成对安泰环境的股权转让，实现了净利润的显著提升。在2024年上半年，公司营业收入虽然同比下降，但归母净利润却实现了大幅增长。具体来看，特种粉末冶金材料及制品板块实现营收15.24亿元，毛利率为20.29%；先进功能材料及器件板块实现营收14.21亿元，毛利率16.85%；高品质特钢及焊接材料板块实现营收8.18亿元，毛利率10.97%；环保与高端科技服务业板块实现营收1.58亿元，毛利率32.75%。

产业亮点：难熔钨钼半导体领域表现突出，磁材订单保持稳定

在难熔钨钼领域，安泰天龙积极开发新产品，强化精益管理，实现净利润5082.89万元，同比增长18.96%。在半导体领域，安泰天龙新签合同额3.67亿元，同比增长49%，营业收入3.03亿元，同比增长43%。在稀土永磁领域，安泰磁材上半年订单重量1587吨，净利润5878万元，同比微降13.2%。安泰北方年5000吨高端稀土永磁制品项目主体设备已完成安装调试，进入试生产阶段。

重点产业：新签合同额快速增长，新产品布局初见成效

非晶纳米晶方面，公司新签合同额5.8亿元，同比增长22%，营业收入4.5亿元，同比增长12.7%，净利润突破2000万元，同比增长8%。高速钢方面，安泰河冶新签合同额8.9亿元，同比增长24.7%，营业收入6.99亿元。超硬材料方面，安泰粉末新签合同额3.48亿元，同比增长31.5%，营业收入3.08亿元，同比增长17.9%。

新兴产业：特种粉末及制品/特种焊接材料/可控核聚变材料蓄势待发

特种粉末及制品方面，安泰特粉营业收入1.2亿元，同比增长4.68%，净利润2089万元，同比增长189.99%。特种焊接材料方面，安泰三英船用及海工市场营业收入超过4400万元，同比增长28.5%，净利润同比增长22.57%。可控核聚变配套材料方面，安泰中科作为全球可控核聚变装置的核心供应商，研发和生产全系列涉钨产品。

费用与盈利：期间费用率小幅提升，毛利率水平保持稳定

2024年上半年，公司期间费用率为12.76%，同比增加1.20pct。盈利能力方面，公司毛利率为17.60%，同比减少0.10pct；净利率为8.12%，同比增加3.36pct。

投资分析与盈利预测

安泰科技作为中国钢研旗下核心金属新材料产业平台，在先进金属新材料领域具有领先地位。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.69、3.95和4.62亿元，当前股价对应PE分别为24.25、22.68和19.41倍，给予“增持”评级。

风险提示

市场环境需求收缩的风险、大宗原材料价格大幅波动的风险、国际贸易环境与汇率波动的风险。

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