集装箱需求减弱拖累码头业务利润，能源板块却逆势增长彰显稳健实力

珠海港（000507）

最新动态：在2024年上半年，珠海港公司营收达到26.6亿元，较去年同期略微下降0.5%，但归属于母公司的净利润为1.92亿元，同比增长2.8%，每股收益为0.18元。

码头业务方面，尽管整体吞吐量保持增长，但集装箱需求不足成为制约因素：随着大藤峡船闸的开通，西江航运干线的水路运输效率得到提升，上半年珠江水运量保持上升趋势。公司旗下码头在上半年完成的货物吞吐量为2560.5万吨，同比增长10.5%。然而，具体到业务类型，大部分港口的货物吞吐量增速快于集装箱吞吐量，如兴华港口货物吞吐量增速为2.2%，集装箱吞吐量增速为-9.1%；云浮港分别为21.7%和-2.6%；梧州港分别为19.2%和-12.7%，显示出集装箱装卸业务上半年需求较弱。

上半年，公司港口业务板块实现营收3.93亿元，同比下降3.2%，毛利率为47.2%，较去年同期下降1.1个百分点。集装箱装卸业务需求的下滑导致码头业务虽然吞吐量上升，但收入和毛利有所下降。

航运业务方面，由于国内终端采购需求疲软，沿海散货运输市场表现不佳，运价处于低位。上半年，公司船队完成的散货运输量为529.9万吨，同比下降31.0%，集装箱运输量为9.9万标箱，同比下降51.3%。航运业务营收为2.17亿元，同比下降29.1%，毛利率为负，继续处于亏损状态。

能源业务方面，风电业务在短期受到极端天气影响，光伏电站则持续投产：上半年，能源板块营收为11.9亿元，同比增长4.4%，毛利率为27.7%，较去年同期下降0.6个百分点。风电业务的毛利下降主要是由于部分地区极端天气和达里风电场综合电价下降的影响，下属的7个风电场合计实现运营利润4695.7万元，同比下降42.3%。

光伏业务方面，秀强股份上半年实现归属于母公司的净利润1.21亿元，与去年同期基本持平。同时，公司上半年新增6个分布式光伏电站，分布式光伏项目数量达到18个，光伏控股装机总容量达74.36兆瓦。

公司投资收益提升，主要得益于股利收入增长及结构性存款利息收入增加：上半年，公司投资收益为1.44亿元，较去年同期的1.05亿元大幅提升，主要得益于权益投资的股利收入增长以及公司利用暂时闲置资金购买银行结构性存款所获得的利息收入。同时，由于购买了结构性存款，公司财务费用中的利息收入金额同比下降，导致财务费用略有上升。

展望未来，预计公司2024-2026年的净利润分别为3.0、3.4和3.8亿元，每股收益分别为0.27、0.30和0.35元。公司围绕西江布局的港航供应链物流体系逐步完善，形成了产业链上下游多方联动发展的格局；清洁能源板块作为公司的第二主业，光伏与风电业务有望持续增加盈利。

风险提示：宏观经济不确定性；航运运价大幅波动；参股公司业绩波动，政策变化；大宗商品价格大幅波动。

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