豫股力挽狂澜，主焦煤顶格回购彰显高股息率魅力
煤炭巨头平煤股份(601666)
投资亮点：
平煤股份于8月20日发布2024年半年度报告，上半年营业收入达到162.54亿元，同比增长1.78%；归属于母公司净利润为13.93亿元，同比下降37.66%。第二季度营业收入为80.10亿元，同比增长9.14%；归属于母公司净利润为6.52亿元，同比下降40.04%。
公司业绩有望在三季度触底反弹
受一季度十二矿停产等因素影响，平煤股份2024年上半年原煤产量有所下降，但公司精煤战略持续推进，精煤产量同比上升。上半年完成原煤产量1421万吨，同比下降7.56%；精煤产量完成659万吨，同比上升6.63%。尽管上半年原煤产量下降，但公司预计将完成年初设定的原煤和精煤产量经营计划。公司子公司汝丰炭材本期投产运营，在商品煤销量下滑的情况下，公司营收仍保持稳定增长。上半年市场煤价整体下跌，根据公司公布的2024半年度经营数据，公司商品煤单位售价逆势上涨，同比增长9.31%，但单位成本同比上升13.36%。此外，十二矿停工期间的工资等费用计入管理费用，导致上半年公司管理费用同比增加2.83亿元。若三季度煤价止跌企稳，矿难影响消退后，公司业绩或将触底反弹。
上半年煤炭量价均受供需端影响下跌
2024年上半年，由于来水偏丰，同属传统能源的水电发电量同比增长超21%，抑制了对电煤的需求。炼焦煤方面，下游需求不足，钢企和贸易商以刚需采买为主，维持低库存状态。
受下游需求及安全形势影响，国内煤炭量、价较2023年同期均有所下跌。上半年，全国累计原煤产量22.66亿吨，同比下降1.7%；炼焦煤产量6.11亿吨，同比下降8.53%。进口方面，上半年全国进口煤炭2.5亿吨，同比增长12.5%；进口炼焦煤5739万吨，同比增长25.8%。上半年，我国煤炭价格整体下跌，9月3日，平顶山产焦煤车板价1920元/吨，较年初价格下调400元/吨。但从全球供需基本面来看，焦煤仍处于紧平衡状态，预计9月需求修复后，焦煤价格或将企稳反弹。
公司地处煤炭资源丰富的平顶山矿区
河南是我国主要的煤炭大省之一，累计查明资源储量和保有资源储量均居全国第十位。平煤股份位于国家大型煤炭基地平顶山矿区，资源量近30亿吨，是中南地区最大的炼焦煤生产基地。公司煤种主要是主焦煤、1/3焦煤、肥煤为主，属于全球稀缺的战略资源，主焦煤品质、产能位居全国第一。
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公司拥有4座炼焦煤选煤厂，入选能力2700万吨/年，公司持续加大洗选力度，使得精煤占比持续提升，为公司持续推进精煤战略提供了保障。
公司回购计划持续进行并加大分红力度
公司于2023年10月启动的股份回购计划，计划回购资金总额为2—3亿元。9月4日公司发布公告，公司已支付约3.00亿元，全额完成此次回购。公司本次累计回购股份占总股本比例为1.15%，购买的最高价、最低价分别为12.01、9.40元/股。在公司股份回购期间，公司董监高和控股股东相继增持公司股票。其中董监高自2023年8月至2024年2月期间，增持公司股份29.45万股；控股股东中国平煤神马集团于2023年8月至2024年2月期间，增持1003.71万股。
公司分红比例、股息率高。根据《公司2023年至2025年股东分红回报规划》，公司2023—2025年现金分红比例不低于60%。5月份，公司已完成2023年度权益分派实施，每股分得现金0.99元。按照9月3日收盘价，公司动态股息率达到10.70%。
控股股东增持公司股份并存在资产注入预期
7月30日，公司再次发布控股股东增持公司股份的公告，中国平煤神马集团计划自7月30日起6个月内，以集中竞价方式增持公司股份，累计增持金额3—6亿元，累计增持比例不超过总股本的2%。截至8月21日，控股股东已增持1%股份
