业绩飙升，核心业务持续闪耀增长，引爆市场瞩目！
亚辉龙（688575）动态
近期，亚辉龙公布2024年上半年财报，上半年公司实现营业收入9.6亿元，较去年同期下降10.69%；实现归属于母公司的净利润1.73亿元，同比增长22.25%；扣除非经常性损益后，归属于母公司的净利润为1.61亿元，同比增长25.85%。
发光业务稳健增长，仪器装机表现突出
2024年上半年，亚辉龙实现营业收入9.6亿元，同比下降10.69%，主要原因是去年同期包含了部分新冠相关业务收入。非新冠自产业务营收达到7.90亿元，同比增长44%，其中自产发光业务营收7.17亿元，同比增长48%。第二季度，自产化学发光业务营收增速达到48%，显示出公司自产业务的强劲增长势头。在发光仪器装机方面，上半年公司新增装机1170台，其中国内638台，海外532台。截至目前，公司发光仪器累计装机量已达9430台，流水线累计装机129条，预计将继续推动试剂销售的增长。
成本控制与效率提升，盈利能力持续优化
2024年上半年，亚辉龙的毛利率为62.26%，较去年同期提升12.93个百分点；净利率为16.19%，较去年同期提升5.64个百分点。公司盈利能力的持续改善得益于新冠业务的逐步退出以及高毛利自产业务营收占比的大幅提升。同时，公司在降本增效方面成效显著，第二季度销售费用率、管理费用率和研发费用率累计下降8个百分点，归母净利润增速（同比+77%）显著快于营收增速（同比+27%）。
未来展望、估值及评级
我们预测，亚辉龙2024年至2026年的营业收入将分别达到21.82亿元、28.24亿元和35.97亿元，同比增长率分别为6.26%、29.43%和27.37%；归属于母公司的净利润预计分别为4.80亿元、6.50亿元和8.50亿元，同比增长率分别为35.23%、35.48%和30.74%。每股收益（EPS）预计分别为0.84元、1.14元和1.50元。鉴于公司在国内发光行业中的重要地位以及自产业务的快速增长，我们维持“买入”评级。
潜在风险提示：地缘政治风险、医疗合规政策监管加强、新品临床推广不及预期
