上半年业绩稳步攀升，研发创新驱动，新品矩阵助力企业新增长极！
拓荆科技(688072)
动态
拓荆科技公布2024年上半年业绩快报：本年度上半年，公司实现营业收入达12.67亿元，同比增长26.22%；净利润为1.29亿元，同比增长3.64%；扣除非经常性损益后净利润为0.20亿元，同比减少69.38%。
投资亮点
营业收入持续增长，订单充足
得益于国内晶圆制造厂商对半导体设备需求的增加，拓荆科技2024年上半年新签订单及出货金额均实现大幅增长，出货金额达32.49亿元，同比增长146.50%。公司持续获得下游客户的新签订单，包括新型工艺机台的复购订单，现有订单充足，且增长势头不减。归属于上市公司股东的净利润同比增长3.64%，低于营业收入的同比增速，主要原因是：1）公司持续加大研发投入，拓展新产品及新工艺，如超高深宽比沟槽填充CVD设备、PECVDBianca工艺设备及键合套准精度量测产品等，并不断优化设备平台及反应腔，包括新型设备平台（PF-300TPlus和PF-300M）和新型反应腔（pX和Supra-D）等，同时扩大产品及工艺覆盖面，提升产品核心竞争力，研发费用同比增长49.61%；2）为支持业务规模的高速增长及快速响应客户需求，销售人员薪酬等费用有所增加，销售费用同比增长39.24%。
持续拓展PECVD产品矩阵，客户验证持续推进
拓荆科技持续专注于薄膜设备产品及工艺的研发与产业化。在PECVD设备领域，公司不断拓展通用介质薄膜材料工艺及先进介质薄膜材料工艺的应用。公司自主研发的PECVDBianca工艺设备已通过客户验证，并实现产业化应用。两款新型设备平台（PF-300TPlus和PF-300M）和两款新型反应腔（pX和Supra-D）均持续获得客户订单并出货至多个客户端；公司用于新型功率器件领域SiC器件制造中的SiO2、SiN、TEOS、SiON等薄膜工艺PECVD设备以及NF-300H型号的PECVD设备已实现产业化应用，目前已持续出货至客户端，逐步扩大量产规模。
推进混合键合产业化应用，获得客户重复订单
拓荆科技积极布局高端半导体设备前沿技术领域，研发应用于晶圆级三维集成工艺的键合设备产品。2024年上半年，公司晶圆对晶圆键合产品Dione300及芯片对晶圆混合键合前表面预处理产品Propus均实现产业化，两款产品均获得客户量产重复订单。此外，公司自主研发的键合套准精度量测产品Crux300已获得客户订单。公司近年来陆续推出先进产品至客户端验证，目前处于逐步放量阶段。
盈利预测
预计公司2024-2026年收入分别为39.73、53.07、67.30亿元，EPS分别为2.81、3.84、5.06元，当前股价对应PE分别为44.4、32.4、24.6倍。公司持续深耕薄膜设备产品及工艺的研发与产业化，同时积极进军高端半导体设备的前沿技术领域，收入以及利润增速有望持续增长，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济风险，产品研发不及预期风险，行业竞争加剧风险，下游需求不及预期风险。
