需求承压待回暖，景气复苏助力业绩强劲修复！
旭升科技（603305）
投资概览
短期内业绩受需求压制，但前景乐观，业绩有望回暖
在2024年第二季度，旭升科技实现了10.1亿元的营业收入，较前一季度和去年同期分别下降了14.9%和11.3%；归属于母公司的净利润为1.08亿元，同比和环比分别下降了46.5%和31.56%；扣除非经常性损益后的归母净利润为0.96亿元，同比和环比分别下降了49.34%和32.17%；毛利率为21.65%，环比下降了2.16个百分点。由于行业需求短期下滑，公司面临一定的压力，但我们对行业景气度的复苏及其带来的业绩恢复持乐观态度。
产品线迅速扩展，全球化布局加速推进
旭升科技在铝合金成型工艺方面拥有压铸、锻造、挤压三大技术的掌握，并具备量产及集成化生产能力，能够为客户提供定制化的轻量化解决方案。面对激烈的市场竞争，公司通过强化核心技术研发、丰富产品种类、提高服务响应速度等措施，加强与现有客户和潜在新客户的合作关系。公司集成化产品线拓展势头强劲，已成功获得国内某知名新能源汽车制造商在车身纵梁、防撞梁等自动化集成产品系列项目的定点。2023年下半年，公司启动了墨西哥生产基地的建设，目前进展顺利。通过优化墨西哥基地的产能布局，旭升科技将利用成本、技术及地理位置优势，为北美和欧洲市场的客户提供配套服务，从而提升全球供应链服务能力，增强综合竞争力，成为具有国际竞争力的全球化企业。
盈利预测：考虑到行业下游需求压力以及短期内海运费、原材料等因素对盈利能力的影响，我们调整了2024-2026年的营收预测，分别从57.5/69.0/82.8亿元下调至48.8/58.6/73.2亿元，同比增速从1%、20%、25%下调至1%、20%、25%；归母净利润预测也从8.1/9.9/11.7亿元下调至5.7/7.7/9.5亿元，同比增速从-21%、35%、24%下调至-21%、35%、24%，维持“买入”评级。
风险警示：行业需求不及预期、客户拓展不及预期、竞争加剧等风险因素需关注。
