2024上半年业绩大爆发！收入稳步攀升，研发投入翻倍创新高！
中科飞测(688361)
动态
近日，中科飞测公布了2024年上半年业绩报告，报告期内，公司营业收入达到4.64亿元，同比增长26.91%；然而，归属于母公司的净利润为-0.68亿元，同比下降248.05%；基本每股收益为-0.21元/股。
收入增长稳健，盈利能力暂受挑战
得益于国内半导体量检测设备市场对国产化产品的强烈需求以及公司产品竞争力的不断提升，中科飞测上半年营业收入实现了稳健增长。但从盈利能力来看，公司的毛利率和净利率分别下降至46.23%和-14.66%，较去年同期分别下降了5.02个百分点和27.23个百分点。这种下滑主要是由于会计准则的调整和公司持续增加的研发投入所致。费用方面，2024年上半年期间费用率为66.12%，同比上升22.86个百分点；销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为8.81%、13.70%、44.66%-1.06%，同比变动各异。
研发投入显著增加，新品开发进展顺利
公司持续加大研发投入，各系列产品的产业化进程取得了积极进展。上半年研发投入达到2.07亿元，同比增长1.10亿元，增幅达114.22%。公司九大系列设备和三大系列软件产品构成了全面的良率管理解决方案。九大系列设备覆盖了所有类型的集成电路客户需求，其中六大系列设备已在国内主要客户中实现批量量产，技术指标完全符合国内主流客户的工艺需求。此外，三大系列设备也已完成了样机研发，并开始向客户出货，进行产线工艺验证和应用开发。
盈利预测、估值及评级
鉴于公司产品验证进展顺利且前期研发投入较大，我们预测公司2024至2026年的营业收入将分别为12.91亿元、17.97亿元和24.80亿元，同比增长率分别为44.89%、39.20%和38.04%；归属于母公司的净利润预计分别为1.04亿元、2.85亿元和4.88亿元，同比增长率分别为-25.92%、173.87%和71.29%，三年复合增长率为51.47%；每股收益预计分别为0.32元、0.89元和1.52元，对应的市盈率分别为146倍、53倍和31倍。鉴于公司作为国内领先的半导体量检测设备企业，且下游市场需求持续旺盛，我们维持“买入”评级。
风险提示：产品验证不及预期；新品研发不及预期；下游需求不及预期；零部件采购风险。
