2024上半年业绩稳中向好，经纪业务市占率攀升再创新高！
国泰君安证券(601211)
8月29日，该公司公布了2024年上半年业绩报告
在2024年上半年，国泰君安证券实现总营收170.70亿元，同比下降6.89%；归母净利润为50.16亿元，同比下降12.64%；扣除非经常性损益后的归母净利润为45.57亿元，同比下降15.78%；基本每股收益为0.52元，同比下降14.75%。公司的2024年上半年ROE为3.11%，较去年同期下降了0.64个百分点。
债券承销业务表现突出，股权业务降幅与行业相当
2024年上半年，证券公司承销融资总额达到47,103.16亿元，同比下降4.9%（不含地方政府债）。其中，股权融资总额为993.17亿元，同比下降81.3%；债券融资总额为46,109.99亿元，同比增长4.3%。在市场发行规模大幅收缩的背景下，国泰君安证券积极把握债市机遇，债权融资显著增长，支撑主承销额逆势增长。截至24H1，公司证券主承销额为4,345.89亿元，同比增长26.4%，市场占有率为9.23%，较去年增加1.11个百分点，位列行业第三。其中，股权主承销额为48.51亿元，同比下降77.5%，市场占有率为4.88%，较去年减少1.33个百分点；债券主承销额为4,297.38亿元，同比增长33.3%，市场占有率为9.32%，较去年增加1.01个百分点，位列行业第三。
资管业务收入略有下滑，管理规模实现正增长
2024年上半年，国泰君安证券实现资管业务净收入19.21亿元，同比下降8.04%。其中，公募基金管理收入为14.7亿元，同比下降15.6%。在管理规模方面，截至24H1，国泰君安证券资管及华安基金管理资产规模分别为5，870.30/7，394.84亿元，较去年同期分别增长6.3%/9.5%。其中，国泰君安证券资管管理资金规模扩大主要得益于集合资产管理规模（2,572.00亿元）的大幅增长（较去年同期增长17.3%）。
经纪业务保持稳健，市场占有率提升
上半年，全市场股基交易额为115.20万亿，同比下降7.62%，公司股票基金交易额为11.51万亿元，同比下降3.3%，市场占有率为5.00%，较去年同期增加0.23个百分点。由于资本市场活跃度较为疲软，交投表现低迷，24H1公司经纪业务净收入为30.78亿元，同比下降12.13%。其中，代理买卖证券/交易单元席位租赁/代销金融产品/期货经纪收入分别为27.44/3.81/2.81/20.45亿元，同比分别为-10.75%/-20.71%/21.12%/71.75%。
两融市场收缩，信用业务下滑
上半年，公司利息净收入为10.43亿元，同比下降32.21%。受到监管政策暂停转融券业务等因素的影响，24年上半年市场融资融券余额（14,808.99亿元）较上年末下滑10.3%，截至24H1，公司融资融券余额为794.33亿元，较上年末减少10.7%，市场份额为5.36%，较上年末减少0.02个百分点。在股票质押业务方面，截至24H1，公司股票质押业务待购回余额为230.38亿元，较上年末下降13.2%。
自营业务略有下滑，但整体稳健
上半年，公司实现自营业务收入49.33亿元，同比下降5.08%。截至24H1，自营金融资产规模为4,339.01亿，较上年末下降8.11%，其中，交易性金融资产/债权投资/其他债权投资/其他权益工具投资规模分别为3503/38/740/58亿元，同比分别为-5.97%/+5.20%/-21.40%/+208.48%。公司自营投资收益为53.17亿元，同比下降13.54%，收益率为1.47%，同比下降16.95%。
投资建议
公司中报业绩整体稳健，符合市场预期，债权融资业务的显著优化和经纪市占率的提升为市场带来了积极预期。9月5日，公司发布重大资产重组的停牌公告，拟吸收合并海通证券。若合并顺利完成，公司总资产、净资产将跃升至行业第一，双方优势互补，
