芯源微业绩再攀高峰：订单历史新高，Q2营收净利双增长！
芯源微(688037)
投资分析
在第二季度，公司订单执行情况表现出色，营收和净利润实现环比大幅增长
截至2024年上半年，芯源微的营收达到6.94亿元，同比下降0.29%；归属于母公司的净利润为0.76亿元，同比下降43.88%；扣除非经常性损益后的净利润为0.36亿元，同比下降65.52%；毛利率为40.22%，同比下降3.32个百分点；净利率为10.95%，同比下降8.59个百分点。营收同比持平的主要原因在于：一是受现有订单结构、生产交付和验收周期等因素的影响，公司第一季度的营收同比下降了15.27%；二是公司第二季度的订单交付和验收情况良好，营业收入同比增长了10.31%。
归属于母公司净利润和扣除非经常性损益后的净利润同比下降，主要原因是：一是公司在前道Track、前道化学清洗、后道先进封装等领域持续加大研发投入，研发费用同比增长0.4亿元，研发费用率同比增长5.8个百分点；二是公司员工人数增长以及股份支付费用达到0.35亿元，同比增长0.26亿元，导致管理费用和销售费用分别同比增长0.31亿元和0.18亿元，管理费用率和销售费用率分别增加4.50个百分点和2.62个百分点。
在第二季度，单季营收为4.49亿元，同比增长10.31%，环比增长84.02%；归属于母公司净利润为0.60亿元，同比下降13.73%，环比增长275.54%；扣除非经常性损益后的净利润为0.27亿元，同比下降41.75%，环比增长214.52%；毛利率为40.18%，同比下降1.94个百分点，环比下降0.12个百分点；净利率为13.36%，同比下降3.84个百分点，环比增长6.81个百分点。
净利率环比大幅增长，主要得益于：一是公司第二季度的营收环比增长84.02%，期间费用率从第一季度的45.90%降至40.31%，环比下降5.59个百分点；二是其他收益项增加0.48亿元；三是上述两项因素带来的净利润环比增长，部分被公允价值变动减少和所得税增加所抵消（合计影响0.17亿元）。
产品创新进展顺利，订单量达到历史最高水平
在2024年上半年，公司新签订单总额达到12.19亿元，同比增长约30%。其中，前道涂胶显影新签订单保持稳定增长，后道先进封装及小尺寸新签订单同比大幅增长，应用于Chiplet领域的新产品临时键合、解键合等新签订单同比增长超过十倍，公司战略性新产品前道单片式高温硫酸化学清洗设备也获得了国内重要客户的订单。截至2024年6月底，公司在手订单超过26亿元，创下历史新高，较去年底增长了18.18%。
多款新产品研发进展顺利，为未来发展提供动力
1）新一代超高产能架构涂胶显影机FTEX研发进展顺利：新架构为整机产能提升打下坚实基础，能够匹配未来更先进的光刻机产能提升需求。目前项目进展顺利，公司将尽快推出至客户端进行验证。
2）化学清洗设备完成多家waferdemo测试，SPM获得验证性订单：公司在多项核心技术上取得突破，达到国际先进水平，机台已完成多家主要客户的waferdemo测试，获得下游客户的认可；在2024年上半年，公司高温SPM（硫酸和过氧化氢混合酸清洗）机台获得了国内领先逻辑客户的验证性订单。
3）推出应用于HBM领域的清洗机，正在进行客户端验证：公司在先进封装领域不断丰富产品线，新推出的DefluxClean清洗机可应用于HBM等领域，具备高精度无残留清洗能力，同时采用高效能药液回收利用技术，有助于降低客户COO（总拥有成本），目前该设备正在客户端进行验证。
临港厂区正式投产，全球布局及多领域拓展
公司目前拥有沈阳的两个厂区以及上海的临港厂区，其中沈阳老厂区负责生产后道、小尺寸领域的设备；沈阳新厂区负责生产前道Track、物理清洗机。上海临港厂区生产基地已于2024年3月正式投产。项目投产后将生产前道ArF涂胶显影机、浸没式涂胶显影机、单片化学清洗机等设备。此外，公司在日本、广州、沈阳设立了三家子公司：日本子公司成立于2022年8月，主要负责境外核心供方资源拓展、高端人才引进以及新品开发；广州子公司成立于2023年9月，主要负责光刻胶泵等核心零部件
