国内汽车化学品巨头计划扩建胶粘剂生产线，产能大增引领行业新风向
华联集团(002666)
华联集团作为我国规模庞大、一体化程度高的汽车精细化学品全产业链服务提供商，其业务范围广泛，主要包括汽车精细化学品的生产、汽车销售与服务、汽车维修保养三大板块。公司通过全面覆盖汽车从生产到售后市场的服务，以及拓展至风电冷却、储能冷却、新能源胶粘等新兴应用领域，实现了产品应用的多元化。在精细化工品业务中，华联集团的产品线包括油液品和胶粘剂，其中油液品涉及冷却液、制动液等消耗品，胶粘剂则涵盖结构胶、玻璃胶等非消耗品。在汽车销售服务领域，公司主要从事新车销售及售后服务，并以此为基础，提供汽车配件、维修保养、保险金融和二手车交易等增值服务。在汽车维修保养领域，公司采用MB2B2C模式，通过整合原厂零配件资源，结合互联网技术，打造自有品牌。
2024年上半年，华联集团实现扣非后净利润同比增长65.96%。上半年营业收入为22.14亿元，同比下降10.97%，主要因公司对毛利率较低的催化剂业务进行调整，导致相关收入大幅下滑；而汽车后市场业务收入则同比增长21.03%。归母净利润达到5044.05万元，同比增长30.15%，扣非后净利润为5916.87万元，同比增长65.96%，这主要得益于公司毛利率和净利率的提升；上半年销售毛利率为14.51%，同比增长3.94个百分点，精细化工品毛利率提升4.38个百分点至16.39%；销售净利率为2.25%，同比增长0.76个百分点。
华联集团正积极扩大胶粘剂产能。根据公司2023年度向特定对象发行A股股票募集说明书，公司计划通过发行股票募集资金不超过48759.5万元，其中3.87595亿元用于“华联汽车新材料胶黏剂研发和制造项目”，剩余1亿元用于补充流动资金。2024年9月10日，公司根据特定对象发行股票上市公告书，新增股份总数量3367.0033万股，发行价格为2.97元/股，募集资金净额为9699.92万元，全部用于胶黏剂研发制造项目。该项目预计投资7.085亿元，将通过全资子公司上海华联新源实施，新建多条自动化生产线，产品主要用于汽车制造，同时也适用于工程机械、轨道交通、航空航天等领域。预计项目将有效缓解公司车用新材料产品产能压力，且未来5年将帮助公司消化新增产能。据公司预测，项目收益预计可达2.65亿元。
华联集团拟在泰国设立子公司，以拓展海外市场。2024年7月1日，公司宣布拟以德中贸易子公司作为对外投资主体，在泰国设立全资子公司，注册资金为250万元泰铢，投资资金来源于德中贸易自有资金。此举旨在满足业务发展需求和海外市场战略布局，泰国作为东南亚最大的汽车市场之一，具有巨大的汽车零部件需求潜力。同时，泰国的完善产业链和供应链体系也与公司全球化战略相符，有助于增强公司产业链优势，促进海外业务拓展。
风险提示：项目进度可能不及预期、原材料及产品价格可能大幅波动、宏观经济可能下行。
