“行业巨头！改性塑料领军企业，创新产品引领新材料与新能源领域发展”
金发科技(600143)
这家企业被誉为全球改性塑料领域的领军者。自1993年5月成立以来，金发科技于2004年6月在上海证券交易所挂牌交易。公司业务涵盖改性塑料、绿色石化、新材料、医疗健康四大领域，其产品系列包括改性塑料、环保高性能再生塑料、完全生物降解塑料、特种工程塑料、碳纤维及复合材料、轻烃及氢能源、聚丙烯树脂、苯乙烯类树脂和医疗健康高分子材料等九大类。这些产品广泛应用于汽车、家电、电子电工、通讯电子、新基建、新能源、现代农业、现代物流、轨道交通、航空航天、高端装备、医疗健康等多个行业。金发科技是全球化工新材料行业产品种类最全的企业之一，也是全球规模最大、产品种类最全的改性塑料生产企业。截至2023年年末，金发科技在改性塑料、环保高性能再生塑料、完全生物降解塑料、特种工程塑料、碳纤维及复合材料、轻烃及氢能源、苯乙烯类树脂等领域的产能设计分别为242.6万吨、48.9万吨、21万吨、2.76万吨、3.6万吨、204.57万吨、161.80万吨。
金发科技的营业收入持续稳步上升。在2021至2024年上半年，公司营业收入分别为401.99亿元、404.12亿元、479.41亿元和233.47亿元，同比分别增长14.65%、0.53%、18.63%和14.73%；扣非后净利润分别为15.36亿元、13.41亿元、1.98亿元和3.49亿元，同比分别下降65.37%、12.71%、85.20%和1.27%。2023年，公司扣非后净利润下降主要受产品成本上升及销售费、管理、研发费用增加等因素影响，导致净利率下降。但在2024年上半年，扣非后净利润降幅有所放缓，主要得益于二季度扣非后净利润环比和同比均大幅增长。
就业务板块而言，2024年上半年，1）改性塑料板块，公司实现营业收入138.87亿元，同比增长19.18%，销量同比增长27.43%至109.30万吨，其中车用材料、家电材料、电子电工材料、新能源材料、消费电子材料、环保高性能再生塑料销量分别同比提升19.43%、37.61%、38.56%、20.98%、25.39%、22.15%至46.10万吨、21.33万吨、17.50万吨、3.46万吨、4.79万吨、12.42万吨。2）绿色石化板块，宁波金发实现营业收入26.27亿元，同比增长48.37%，其中聚丙烯产品销量36.78万吨；辽宁金发实现营业收入25.41亿元，其中ABS产品销量17.32万吨。3）新材料板块，实现销量9.78万吨，同比增长27.01%，其中完全生物降解塑料、特种工程塑料销量分别同比增长17.85%、12.79%至7.42万吨、0.92万吨。4）医疗健康板块，实现销售收入1.64亿元，同比下滑34.13%。
在“双碳”大趋势下，环保再生塑料需求持续增长，技术壁垒成为关键竞争因素。根据PolarisMarketResearch的报告，2023年全球消费后再生塑料市场价值约为110.9亿美元，预计到2032年，市场规模将达到273.4亿美元。我国再生塑料行业目前高端产品供应不足，低端产品产能过剩，稳定的供应链能力和技术壁垒将成为未来竞争的关键。能生产出理化性能高、纯净度高并满足高端应用领域使用标准的再生塑料企业将在竞争中脱颖而出。
金发科技的改性塑料行业集中度有望提高，产品广泛用于新能源电池。公司改性塑料板块主要包括车用材料、家电材料、电子电工材料、新能源材料、消费电子材料、环保高性能再生塑料六个领域，不同领域下游应用场景不同。2024年上半年，国内改性塑料行业整体增幅较缓，但金发科技的市场份额持续增长，在汽车、家电、电子电工等主要行业的销量增幅都接近或超过20%，整个改性塑料行业供应链的集中度还在向头部企业集中。同时，公司国内在建改性塑料产能合计52.32万吨，海外在建改性塑料产能合计6.7万吨，新增产能预计2024年12月投产，产能扩张有望继续提升公司市场份额。公司改性塑料产品广泛应用于新能源材料中的动态电池、光伏产业以及储能产业；在储能产业中，公司与头部客户合作研发的高性能材料解决方案，在储能PACK包实现大批量供货。公司研发的低翘曲、低蠕变、高性价比材料，在液流电池、固态电池等核心部件上得到推广使用。
金发科技的新材料产品在低空飞行器
